صفقات قدرها 90 مليار دولار لعمال مناجم البيتكوين: نقص الطاقة ومراكز البيانات يدفعان إلى التنويع
تشير Bernstein إلى أن مُعدّني البيتكوين أعلنوا عن صفقات بقيمة 90 مليار دولار في قطاع الذكاء الاصطناعي ويسيطرون على أكثر من 27 جيجاوات من القدرة الكهربائية المخططة، مع حوالي 3.7 جيجاوات مرتبطة بتلك الإعلانات. عنق الزجاجة في توسعات الذكاء الاصطناعي هو الوصول إلى الكهرباء وموصلات مراكز البيانات بالشبكة، وليس إمداد الرقائق. تُقدر Bernstein أن بناء وربط مراكز بيانات جديدة للذكاء الاصطناعي قد يستغرق أكثر من أربع سنوات، وتأخيرات قوائم الانتظار لدى شركات المرافق قد تمتد لفترة أطول.
بالنسبة لتجار العملات المشفرة، يأتي التحول الرئيسي بعد عملية نصف المكافأة (halving) لبيتكوين في 2024. مع تقلص مكافآت الكتلة، يتجه المُعدّنون نحو مراكز بيانات مُركّزة على الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء لتنويع العائدات. تُذكر Soluna Holdings كمثال: ارتفعت إيرادات الربع الأول بنسبة 58%، بشكل رئيسي من استضافة مراكز البيانات، بينما انخفضت حصة إيرادات التعدين.
تُعد IREN محور اهتمام كبير. قد تجعل اتفاقياتها متعددة المليارات المرتبطة بمايكروسوفت تشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مصدر دخل رئيسي لها بدلاً من تعدين العملات المشفرة. مع تشديد التنظيم وارتفاع المعارضة المحلية لمراكز البيانات الكبيرة، قد تعزز ميزات المُعدّنين الحالية في الوصول إلى الكهرباء وجاهزية المواقع من تنافسهم مقارنة بالداخلين الجدد في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.
الخلاصة: قد يدعم بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تنويع عائدات المُعدّنين مع آثار إيجابية طويلة الأمد، لكن سعر البيتكوين سيظل يعتمد على ظروف الاقتصاد الكلي الأوسع وسيولة سوق العملات المشفرة.
Neutral
تتناول هذه الأخبار بشكل رئيسي تنويع المُعدِّنين نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بدلاً من كونها عن الطلب على BTC بشكل مباشر. على المدى القريب، قد يُظهر السوق بعض الدعم المعنوي لأسهم/رموز مرتبطة بالمُعدِّنين بسبب عنوان صفقة الذكاء الاصطناعي بقيمة 90 مليار دولار وسرد «الطاقة/البنية التحتية». ومع ذلك، تؤكد المقالة صراحة على تأخيرات توصيل الشبكة وأن سعر BTC لا يزال يعتمد على السيولة الماكرو والرقمية الأوسع. هذا يجعل التأثير المباشر على BTC على الأرجح محدودًا.
على المدى الطويل، إذا استمرت اختناقات الطاقة ومراكز البيانات لسنوات، قد يتمكن المُعدِّنون من استدامة تنويع الإيرادات وتقليل الاعتماد على هوامش حقبة النصف، مما قد يدعم بشكل غير مباشر شهية المخاطرة تجاه نظام BTC البيئي. لكن نفس التأخيرات لها وجهان: فقد تُبطئ جدول زمن تحقيق العوائد وتمنع تحول التوقعات إلى تدفقات تداول فورية لـ BTC نفسه.