עסקאות של כורים ביטקוין בשווי 90 מיליארד דולר: מחסור בכוח חשמל ובמרכזי נתונים דוחף לגיוון
ברנשטיין אומר שכורי ביטקוין הודיעו על עסקאות בתחום ה-AI בהיקף של 90 מיליארד דולר ושולטים ביותר מ-27 ג״ו של קיבולת חשמל מתוכננת, כשכ-3.7 ג״ו מקושרים לאותם הכרזות. צוואר בקבוק לבניית תשתיות AI הוא גישה לחשמל וחיבורי רשת למרכזי נתונים, לא אספקת שבבים. ברנשטיין מעריך שמרכזי נתונים חדשים ל-AI יכולים לקחת יותר מארבע שנים לבנייה ולחיבור, ועיכובים בתורי השירותים יכולים להאריך זאת אף יותר.
לסוחרי קריפטו, השינוי המרכזי בעקבות חציית הבלוקים של ביטקוין ב-2024. עם צמצום פרסי הבלוקים, הכורים פונים למרכזי נתונים ממוקדי AI ומחשוב ביצועים גבוהים כדי לגוון הכנסות. צוין את Soluna Holdings: הכנסות הרבעון הראשון עלו ב-58%, בעיקר מאירוח מרכזי נתונים, בעוד שחלק ההכנסות ממיינינג ירד.
IREN היא מוקד עיקרי. הסכמים בשווי מיליארדי דולרים הקשורים למיקרוסופט עשויים להפוך את הפעלת מרכזי נתונים ל-AI לזרם ההכנסות העיקרי שלה במקום כריית קריפטו. עם רגולציה מחמירה וההתנגדות המקומית למרכזי נתונים גדולים גוברת, יתרונותיהם של הכורים בגישה לחשמל ובמוכנות אתרים עשויים לחזק את יכולתם התחרותית מול כניסות חדשות לתשתיות AI.
סיכום: בניית תשתיות ה-AI עשויה לתמוך בגיוון ההכנסות של הכורים עם רעיון לטווח ארוך, אך מחיר ה-BTC עדיין יהיה תלוי בתנאים מאקרו־כלכליים ובנזילות הקריפטו הרחבה יותר.
Neutral
החדשות הללו מדברות בעיקר על כורים שמגוונים לתשתיות בינה מלאכותית במקום להתמקד ישירות בביקוש ל-BTC. בטווח הקצר, השוק עשוי להראות תמיכה סנטימנטלית במניות/טוקנים הקשורים לכורים בעקבות הכותרת על עסקת AI בשווי 90 מיליארד דולר והנרטיב של "אנרגיה/תשתיות". עם זאת, המאמר מדגיש במפורש עיכובים בחיבור לרשת ושמחיר ה-BTC עדיין תלוי בנזילות מאקרו וקריפטו רחבה יותר. משמעות הדבר היא שההשפעה הישירה על BTC צפויה להיות מוגבלת.
בטווח הארוך, אם צווארי בקבוק בתחום האנרגיה ומרכזי הנתונים ימשיכו שנים רבות, כורים יוכלו לשמר גיוון בהכנסות ולהפחית את התלות במרווחים מתקופת ההלבנה (halving), דבר שעשוי לתמוך בעקיפין בתיאבון הסיכון כלפי אקוסיסטם ה-BTC. אך אותם עיכובים פועלים בשתי דרכים: הם עלולים להאט את מועד המוניטיזציה ולמנוע מהציפיות להפוך לזרימות מסחר מיידיות עבור BTC עצמו.