Угоди майнерів біткоїна на $90 млрд: дефіцит електроенергії та центрів обробки даних сприяє диверсифікації
За даними Bernstein, майнери біткоїна оголосили про угоди на 90 млрд доларів у секторі штучного інтелекту та контролюють понад 27 ГВт запланованої електричної потужності, з яких близько 3,7 ГВт пов'язані з цими оголошеннями. Вузьке місце для розгортання ІІ — доступ до електроенергії та підключення дата-центрів до мережі, а не постачання чіпів. Bernstein оцінює, що будівництво та міжз'єднання нових ІІ-дата-центрів може зайняти понад чотири роки, а затримки в чергах енергетичних компаній можуть подовжитися ще більше.
Для криптотрейдерів ключовий зсув відбувається після халвінгу біткоїна 2024 року. За зменшення винагород за блок майнери переходять до дата-центрів, орієнтованих на ІІ, і високопродуктивних обчислень, щоб диверсифікувати доходи. Наводиться приклад Soluna Holdings: доходи за перший квартал зросли на 58%, головним чином за рахунок хостингу дата-центрів, тоді як частка доходів від майнінгу знизилась.
IREN — важливий фокус. Її багатомільярдні угоди, пов'язані з Microsoft, можуть зробити операції ІІ-дата-центрів основним джерелом доходу замість криптомайнінгу. За жорсткішого регулювання та зростання місцевого опору великим дата-центрам існуючі переваги майнерів у доступі до електроенергії та готовності майданчиків можуть посилити їхню конкурентоспроможність порівняно з новими гравцями інфраструктури ІІ.
Підсумок: розгортання інфраструктури ІІ може підтримати диверсифікацію доходів майнерів з довгостроковими перевагами, але ціна BTC і надалі залежатиме від ширших макроекономічних умов і ліквідності крипторинку.
Neutral
Ця новина переважно про те, що майнери диверсифікуються в інфраструктуру ШІ, а не безпосередньо про попит на BTC. У короткостроковій перспективі ринок може показати певну підтримку сентименту для акцій/токенів, пов’язаних з майнерами, через заголовок про угоду з ШІ на $90 млрд і наратив «енергія/інфраструктура». Однак у статті чітко підкреслюються затримки з підключенням до мережі і те, що ціна BTC все ще залежить від ширшої макро- та криптоліквідності. Це робить прямий вплив на BTC ймовірно обмеженим.
У довгостроковій перспективі, якщо вузькі місця в енергетиці та дата‑центрах триватимуть роками, майнери зможуть підтримувати диверсифікацію доходів і знизити залежність від маржі ери халвінгу, що може опосередковано підтримати апетит до ризику щодо екосистеми BTC. Але ті самі затримки мають двосторонній ефект: вони можуть сповільнити графік монетизації та завадити тому, щоб очікування перетворилися на негайні торгові потоки для самого BTC.