تصفية بيتكوين: المعدّنون يفرغون أكثر من 32,000 بيتكوين في الربع الأول مع هبوط سعر الهاش
تفاقمت عملية بيع البيتكوين في الربع الأول من 2026 عندما باعت شركات تعدين كبيرة أكثر من 32,000 بيتكوين، ومن المحتمل أن تكون أكبر عملية تصفية فصلية للبيتكوين على الإطلاق. هذا المبلغ يتجاوز بالفعل صافي البيتكوين المباع عبر الأرباع الأربعة لعام 2025، رغم أن بعض الإفصاحات عن الربع الأول لا تزال غير مكتملة.
من كبار البائعين: MARA، CleanSpark، Riot Platforms، Cango، Core Scientific وBitdeer. معظمهم خفّضوا مقتنياتهم من البيتكوين مع تراجع جدوى التعدين في بداية العام.
المحفز هو ضغوط الربحية. السعر لكل هاش (hashprice) قريب من أدنى مستوياته التاريخية (منخفضات حول 30 دولارًا لكل PH/s). بالنسبة للمنقبين ذوي المعدات القديمة أو تكاليف الكهرباء الأعلى، يصبح الاحتفاظ بالبيتكوين أقل قابلية للاستمرار. تتكثف هذه الضغوط بزيادة صعوبة الشبكة (حوالي 10 أضعاف مقارنة بعام 2021) وتخفيض مكافأة الكتلة في 2024، بعد أن دفعت حقبة ما بعد حظر الصين بعد 2021 معدل الهاش للارتفاع.
تباين رئيسي مقارنة بالعام الماضي: في 2024 أضاف المنقبون حوالي 17,593 بيتكوين ورفعوا الاحتياطيات المجمعة فوق 100,000 بيتكوين. الآن، تشبه موجة بيع البيتكوين فترات الضغوط السابقة، متجاوزة ~20,000 بيتكوين التي باعها المنقبون العامون في الربع الثاني من 2022 بعد صدمة Terra/Luna.
خلاصة التداول: الضغط المستمر لبيع البيتكوين من قبل المنقبين قد يضيف مبيعات فورية على المدى القريب ومخاطر تقلبات، حتى لو كان سعر البيتكوين أعلى مما كان في الدورات السابقة. راقب تدفقات خروج المنقبين إلى البورصات واتجاهات الاحتياطيات للتأكيد، خصوصًا حول سردية التقسيم النصفي القادم.
Bearish
هذه الأنباء سلبية بالنسبة للبيتكوين نفسه لأن عملية بيع البيتكوين المبلغ عنها تنطوي على تصفية غير عادية وكبيرة ومركزة لعملات BTC يقودها المُعدِّنون. تدفقات بيع BTC الكبيرة من المُعدِّنين يمكن أن تزيد العرض الفوري في السوق وتضخّم التقلب قصير الأجل، خاصة عندما تكون ربحية التعدين مضغوطة ويحفّز عدد أقل من المُعدِّنين على الاحتفاظ بـ BTC.
على المدى القصير: يجب على المتداولين توقع ارتفاع خطر الضغط الهبوطي حول نوافذ البيع بينما يقوم المُعدِّنون بتحويل BTC لتغطية تكاليف التشغيل. من المرجح أن يُظهر مراقبة التدفقات إلى البورصات واتجاهات احتياطيات المُعدِّنين ما إذا كانت عمليات البيع ستستمر أم تتلاشى.
على المدى الطويل: إذا استمرت ضغوط الربحية (انخفاض hashprice، صعوبة عالية، والبيئة ما بعد تقليل المكافأة)، فقد يثقل العرض المستمر من المُعدِّنين التعافي حتى بعد الاستسلام الجماعي. ومع ذلك، إذا تعافت التكلفة إلى وضع طبيعي أو لحق الطلب، تشير الأنماط التاريخية إلى أن عمليات البيع قد تنفد في نهاية المطاف وقد تتحسن السيولة—لذا يعتمد التأثير على ما إذا كان اتجاه بيع البيتكوين سينعكس بعد التقارير الرئيسية وسرد الـ halving.