صعوبة تعدين بيتكوين تهبط 11% — أكبر هبوط منذ حظر الصين، نتيجة فقدان معدل التجزئة والطقس
انخفضت صعوبة شبكة البيتكوين بنسبة 11.16% لتصل إلى 125.86 تريليون عند الكتلة 935,424 بعد ارتفاع متوسط أوقات الكتل إلى ~11.4 دقيقة. جاء التخفيض —أكبر تعديل سلبي منذ حظر التعدين في الصين عام 2021 ومن بين العشرة الأوائل في التاريخ— بعد انخفاض قدره حوالي 20% في معدل التجزئة العالمي خلال الشهر الماضي، مع تمركز جزء كبير من الخسارة في الأسبوع الماضي. من العوامل المساهمة ضعف سعر BTC المستمر (انخفض ~45% من ذروات أكتوبر إلى نحو 69 ألف دولار)، تدفقات خارجية كبيرة من صناديق ETF الفورية الأمريكية، إغلاقات تشغيلية، وعواصف شتوية في الولايات المتحدة التي أزالت مؤقتًا ما يصل إلى ~40% من معدل التجزئة العالمي بسبب تحميل الشبكات الإقليمية وإجبار المجمعات والمزارع على تقليص العمليات. وصل العائد اليومي لكل PH (سعر الهاش) إلى أدنى مستويات قياسية؛ تظل وحدات ASIC الأحدث فقط مربحة إلى حد كبير بينما تعمل الأجهزة الأقدم بخسارة وتفوق تكاليف إنتاج المعدنين السعر في السوق، ما يزيد من ضغط البيع. يخفف خفض الصعوبة المنافسة على المدى القصير —محسنًا معدل المكافأة لكل وحدة هاش إذا استقر سعر BTC— لكن الإغاثة الحقيقية للمعدنين والتعافي المستدام للشبكة يعتمدان على ارتفاع السعر أقرب إلى تكاليف الإنتاج. للمتداولين: راقبوا سعر BTC مقابل نقاط التعادل للمعدنين، اتجاهات معدل التجزئة والصعوبة، مخزون المعدنين ودورة حياة ASIC، تدفقات صناديق ETF، ومخاطر انقطاعات الشبكة/الإقليمية. على المدى القصير، يمكن لتخفيض الصعوبة تضخيم الصعود إذا تعافى السعر؛ ومع ذلك فإن ضعف السعر المستمر واستسلام المعدنين قد يضيف ضغطًا هبوطيًا.
Bearish
خفض الصعوبة يدعم المُعدّنين الباقين من خلال زيادة احتمال الحصول على مكافأة لكل وحدة هاش، لكن السياق يشير إلى ضغط هبوطي على السعر. السلبيات الرئيسية: تراجع BTC بنحو 45% من ذروته في أكتوبر، ونقطة التعادل للمُعدّنين أعلى من سعر السوق، وسعر الهَش اليومي عند أدنى مستوياته التاريخية، والـASICs القديمة تعمل بخسارة. هذه العوامل تزيد من ضغط بيع المُعدّنين واحتمال الاستسلام (capitulation). فقدان كبير للهاشريت مؤخراً — جزئياً بسبب ظروف جوية قصوى وضغط على الشبكات الإقليمية — أجبر على خفض الصعوبة، لكن مثل هذه الصدمات الخارجية تبرز أيضاً هشاشة العمليات. تدفقات الخروج من الصناديق المتداولة (ETF) والرياح المعاكسة الكلية (عوائد أعلى) تُضعف الطلب أكثر. على المدى القصير قد يشهد السعر ارتياحاً أو ضغط شراء مضغوط إذا تزامن تخفيف الصعوبة مع عمليات شراء؛ تاريخياً، يمكن أن تسبق تقلصات كبيرة في الهاشريت تعافيات ملحوظة، لكن ذلك يعتمد على تجدد الشراء. في غياب تعافٍ مستدام لسعر BTC باتجاه تكاليف إنتاج المُعدّنين، توقع استمرار الضغط الهبوطي من بيع المُعدّنين وضعف الطلب. عموماً، تفضّل موازنة المخاطر الحالية مزيداً من الهبوط لعملة BTC حتى تتحسن هوامش المُعدّنين أو تنعكس تدفقات الصناديق/المؤشرات الكلية.