Сложность майнинга Биткоина обвалилась на 11% — крупнейшее падение со времён запрета в Китае, вызвано потерей хешрейта и погодой
Сложность сети Биткоина упала на 11,16% до 125,86 трлн на блоке 935424 после того, как среднее время блока выросло до ~11,4 минуты. Снижение — крупнейшая негативная корректировка со времени запрета майнинга в Китае в 2021 году и одна из десяти крупнейших в истории — последовало за примерно 20%-ным падением глобального хешрейта за последний месяц, большая часть которого пришлась на последнюю неделю. Содействующими факторами стали устойчиво слабая цена BTC (падение примерно на 45% от октябрьских максимумов до около $69k), крупные оттоки из американских спотовых ETF, остановки в работе и зимние бури в США, которые временно вывели до ~40% глобального хешрейта, перегружая региональные сети и вынуждая пулы и фермы сокращать работу. Суточная выручка на PH (hash price) достигла рекордных минимумов; прибыльными в целом остаются только новейшие ASIC, тогда как старые установки работают в убыток, а издержки майнеров превышают рыночную цену, что усиливает давление продаж. Снижение сложности ослабляет конкуренцию в краткосрочной перспективе — повышая ставку вознаграждения на единицу хеша, если цена BTC удержится — но существенное облегчение для майнеров и устойчивая восстановление сети зависят от роста цены ближе к производственным затратам. Для трейдеров: отслеживать цену BTC относительно точки безубыточности майнеров, тенденции хешрейта и сложности, запасы майнеров и жизненный цикл ASIC, потоки ETF и риски отключений сети/региональных сбоев. В краткосрочной перспективе снижение сложности может усилить рост при восстановлении цены; однако продолжительная слабость цены и капитуляция майнеров могут добавить нисходящее давление.
Bearish
Снижение сложности поддерживает оставшихся майнеров, повышая вероятность вознаграждения на единицу хеша, но общий контекст указывает на медвежье давление на цену. Ключевые негативы: BTC упал примерно на 45% от октябрьского пика, точка безубыточности майнеров выше рыночной цены, дневной hash-price на рекордно низком уровне, а старые ASIC работают в убыток. Эти факторы увеличивают давление продаж со стороны майнеров и риск капитуляции. Значительная недавняя потеря хешрейта — отчасти из‑за экстремальной погоды и перегрузки региональных сетей — вынудила снизить сложность, но такие внешние шоки также подчеркивают операционную уязвимость. Оттоки из ETF и макровызовы (рост доходностей) дополнительно снижают спрос. В краткосрочной перспективе цена может получить облегчение или испытать «сквиз», если снижение сложности совпадет с покупками; исторически крупные сокращения хешрейта могут предшествовать значительным отскокам, но это зависит от возобновления покупательского спроса. При отсутствии устойчивого восстановления цены BTC к уровням себестоимости майнинга ожидается продолжение нисходящего давления от продаж майнеров и слабого спроса. В целом, текущий баланс рисков склоняется к дальнейшему снижению BTC, пока не улучшатся маржи майнеров или не изменятся макро/ETF потоки.