כוח ה-hash של ביטקוין חוזר; קושי הכרייה עולה בכ־15%
כוח ההאשי של רשת הביטקוין התאושש לאחר תקלות נרחבות בעונת החורף בחלקים של ארצות הברית, מה שגרם לקושי הכרייה לעלות בכ‑15% לכ־144 טריליון (CoinWarz). זה הפך התאמה כלפי מטה של כ‑10–11% שהתרחשה לאחר כיבויים מתואמים ומזג אוויר קיצוני, כאשר הקצב (hashrate) בארה"ב ירד מכ־400 EH/s לכמעט 198 EH/s. כורי כרייה ובריכות כורים גדולות — כולל Foundry USA, LM Funding America ו‑Canaan — הקטינו פעילות או הצטרפו לתוכניות תגובת ביקוש, החזירו חשמל חוזי לרשתות וקיבלו תשלומי curtailment שלעיתים כיסו חלק משמעותי מההכנסות. הפרוטוקול מווסת מחדש את הקושי כל 2,016 בלוקים (~שבועיים) במטרה להגיע לזמני בלוק של ~10 דקות; החזרת כוח ההאשי מעלה את הקושי, מה שמחזק את אבטחת הרשת אך מפחית BTC הנרכש לפר יחידת חישוב ולוחץ על המרווחים של כורים עם ציוד ישן או עלויות חשמל גבוהות. התגובה בשוק הייתה מתונה: BTC סחרה בסביבת ה‑$60k הגבוהה בנפחים נמוכים ותנועות טווח צר כשהכותרות המאקרו‑כלכליות והגיאופוליטיות שלטו במחירי השוק. האירוע מדגיש את תפקיד ארה"ב כחלק גדול מההאשפאוור העולמי, ומגביר את חשיבות מזג האוויר האזורי, מדיניות רשת וחוזי חשמל גמישים לכלכלת הכורים ולחוסן הרשת.
Neutral
קצר טווח: נייטרלי עד מתון-בוליש ליסודות הרשת אך נייטרלי למחיר. עליית הקושי של 15% מסמנת חזרת שחזור ה-hashrate והגברה של אבטחת הרשת, דבר חיובי ליסודות ארוכי הטווח ולביטחון המינרים. עם זאת, קושי גבוה יותר מפחית תגמולי BTC לכל יחידת חישוב, מה שמצמצם מרווחים עבור מינרים עם ציוד ישן או עלויות חשמל גבוהות; זה יכול להגביר לחץ מכירה מצד מפעילים שוליים. תגובת השוק עד כה הייתה מתונה — BTC נשאר בטווח סביב ~68 אלף דולר עם נפח קל — מה שמעיד שסוחרים כיום נותנים עדיפות לגורמים מאקרו וגיאופוליטיים על פני עדכון תפעולי זה. ארוך טווח: חיובי במעט לנרטיב האבטחה של ביטקוין ולביטחון המוסדי שכן שחזור והפצה של כוח ה-hash ושתיפת הפעולה של המינרים בתוכניות רשת מראים עמידות ואינטגרציה עם שווקי אנרגיה. אך חשיפה גיאוגרפית מרוכזת בארה"ב נותרת סיכון מבני לזמינות המינרים ועלולה לגרום לתנודתיות אפיזודית אם מזג אוויר קיצוני או שינויים מדיניים יחזרו. בסך הכל, השפעת המחיר מוגבלת ומעורבת — אבטחת רשת משופרת לעומת צמצום מרווחי המינרים — לכן ההשלכה המסחרית המידית היא נייטרלית, בעוד שהיסודות לטווח הארוך תומכים במידה מועטה.