Hashprice tarihî diplere yaklaşırken Bitcoin madencilik zorluğu Aralık ayında artacak
Bitcoin madencilik zorluğunun 11 Aralık ayarlamasında (yaklaşık blok ~927.360–927.369) artması bekleniyor; bu, ortalama blok sürelerini yaklaşık 9,97 dakikaya getiren ~15,22 milyon TH'den ~14,93 milyon TH'ye düşüşü tersine çevirecek. Hashprice — madencilerin gelirinin PH/s başına günlük ölçüsü — yaklaşık $38,3/PH/s seviyesinde, Kasım'daki $35 altı diplerden hafifçe toparlanmış fakat hâlâ madenciler için yaygın bir başa baş seviyesi olan yaklaşık $40/PH/s'in altında. Sürekli düşük hashprice, artan enerji maliyetleri ve düzenleyici baskılarla birlikte madenci marjlarını sıkıştırıyor ve BTC üzerinde satış baskısını sürdürüyor. Yeni gelişmeler, ABD DHS'nin Bitmain'i uzaktan erişim/güvenlik endişeleri nedeniyle incelediğini bildiriyor; Cambridge tahminlerine göre ASIC arzında Bitmain'in baskın payı (~%80) göz önüne alındığında, ABD kısıtlamaları veya yaptırımları donanım erişimini sıkılaştırabilir ve uzun vadeli madencilik maliyetlerini artırabilir. Madenciler, halving sonrası azalan blok ödüllerini dengelemek için maliyetleri kısıyor ve çeşitleniyor (AI hesaplama anlaşmaları dahil). Traderlar için: madenci satış baskısı ve ağ sağlığının kısa vadeli göstergeleri olarak zorluk ve hashprice trendlerini izleyin; donanım arzı veya düzenleyici şoklar madencilerin sermaye harcamalarını ve ikincil piyasa satışlarını artırabilirken, sürekli düşük marjlar pes etme (capitulation) riskini yükseltir.
Bearish
Bileşik raporlar BTC fiyatı için kısa vadede düşüş eğilimine işaret ediyor. Temel etkenler: (1) Hashprice tipik madenci başa baş seviyesinin (~$40/PH/s) altında kalmaya devam ediyor; bu madenci marjlarını dar tutuyor ve maliyetleri karşılamak için BTC satışı olasılığını artırıyor. Tarihsel olarak sürdürülen düşük hashprice, madenci çıkışlarının spot piyasalara artmasıyla korele oluyor. (2) Aralık ayında zorluğun artması, fiyatlar veya ücretler ayarlanana kadar kısa vadede hash başına geliri kötüleştirecek ve düşük marjlı operasyonlar üzerindeki baskıyı artıracaktır. (3) Düzenleyici risk —özellikle ABD DHS’nin Bitmain üzerindeki denetimi— ASIC mevcudiyeti ve gelecekteki sermaye harcamalarına yönelik arz şokları olasılığını artırıyor; bu da madencilik maliyetlerini yükseltip varlık satışlarını teşvik edebilir. Dengeleyici faktörler madencilerin savunma önlemleri (maliyet kesintileri, AI hesaplamaya çeşitlenme) ve şu ana kadar sağlam bir hash rate gösteren ağın istikrarlı blok süreleri. Genel olarak kısa vadeli etki, artan satış baskısı ve daha yüksek operasyonel belirsizlik nedeniyle BTC fiyatı için negatiftir; uzun vadeli etkiler ise BTC fiyatının veya madencilerin verimliliğinin marjları geri getirecek şekilde toparlanıp toparlanmayacağına bağlıdır.