隨著哈希價接近歷史低位，比特幣挖礦難度將於12月上升
比特幣挖礦難度預計在12月11日的調整時上調（約區塊 ~927,360–927,369），扭轉近期由約15.22萬TH下降至約14.93萬TH的走勢，當時平均出塊時間接近9.97分鐘。Hashprice（以每PH/s每天計算的礦工收入）約為$38.3/PH/s，較11月低於$35的低位略有回升，但仍低於常見的礦工損益平衡點約$40/PH/s。持續偏低的hashprice，連同較高的能源成本及監管壓力，正在擠壓礦工利潤並維持對BTC的拋售壓力。最新發展指出美國國土安全部（DHS）正審視Bitmain是否存在遠端存取/安全疑慮；鑑於Bitmain在ASIC供應上的主導地位（劍橋估計約佔80%），美國的限制或制裁可能收緊硬件供應並提高長期挖礦成本。礦工持續削減成本並尋求多元化（包括AI計算合作）以抵消減半後減少的區塊獎勵。對交易員的建議：監察難度與hashprice走勢，作為礦工拋售壓力與網絡健康的短期指標；若硬件供應或監管發生衝擊，可能會增加礦工資本開支與二級市場拋售，而持續低利潤則提高退場風險。
Bearish
綜合報告指向比特幣價格的短期看淡偏向。主要推動因素：(1) Hashprice 維持在典型礦工的損益平衡點（約 $40/PH/s）之下，令礦工利潤率偏低，增加為支付成本而出售 BTC 的可能性。歷史上，持續偏低的 hashprice 與礦工流向現貨市場的出貨增加相關。 (2) 12 月的難度上升會在價格或手續費調整之前惡化每哈希的短期收入，加劇對低利潤運營的壓力。 (3) 監管風險——尤其是美國 DHS 對 Bitmain 的審查——會對 ASIC 可得性及未來資本支出構成潛在供應端衝擊，可能提高挖礦成本並刺激資產出售。抵銷因素包括礦工的防禦性行動（削減成本、向 AI 計算多元化）以及網絡穩定的區塊時間，至今顯示出強勁的算力。總體而言，短期內對 BTC 價格的影響為負面，因為賣壓增加且營運不確定性上升；長期影響則取決於 BTC 價格或礦工效率是否能夠恢復到足以重建利潤率的程度。