隨著哈希價格接近歷史低點，比特幣挖礦難度將在12月上升
比特幣挖礦難度預期在12月11日的調整時上揚（約區塊 ~927,360–927,369），將扭轉近期從約15.22萬 TH 跌至約14.93萬 TH 的走勢，當時平均出塊時間約為9.97分鐘。Hashprice（以每PH/s每日計算的礦工收益）約為 $38.3/PH/s，較11月低於 $35 的谷底略有回升，但仍低於常見礦工損益平衡點約 $40/PH/s。持續低迷的 hashprice，加上較高的能源成本與監管壓力，正在壓縮礦工利潤並維持對 BTC 的賣壓。最新發展指出美國國土安全部（DHS）對 Bitmain 進行審查，關注潛在的遠端存取/安全問題；鑑於 Bitmain 在 ASIC 供應中的主導比例（劍橋估計約 80%），美國的限制或制裁可能收緊硬體供應並提高長期挖礦成本。礦工持續透過削減成本與多元化（包括 AI 運算合作）來抵消減半後區塊獎勵下降的影響。對交易者：監控難度與 hashprice 趨勢，作為短期衡量礦工賣壓與網路健康的指標；硬體供應或監管衝擊可能增加礦工資本支出與二級市場拋售，而持續低利潤則提高投降（capitulation）風險。
Bearish
綜合報告顯示 BTC 價格短期偏向看跌。主要驅動因素： (1) Hashprice 持續低於典型礦工損益兩平點（約 $40/PH/s），使礦工利潤率偏薄，增加為支付成本而拋售 BTC 的可能性。歷史上，持續偏低的 hashprice 與礦工流出至現貨市場增加相關。 (2) 12 月的難度上升，將在價格或手續費調整之前惡化每哈希的短期收入，放大對低利潤業務的壓力。 (3) 監管風險 — 尤其是美國 DHS 對 Bitmain 的審查 — 可能對 ASIC 可得性與未來資本支出造成供應面衝擊，進而提高挖礦成本並激勵資產出售。抵銷因素包括礦工的防禦性措施（削減成本、向 AI 計算多元化）以及網路穩定的區塊時間，迄今顯示出強勁的算力（hash rate）。總體而言，短期內對 BTC 價格的影響為負面，因為賣壓增加且營運不確定性升高；長期影響則取決於 BTC 價格或礦工效率是否足以恢復利潤率。