بٹ کوائن مائننگ ہیش کی قیمت مائنرز کے مارجن کو کچل رہی ہے؛ اخراجات بڑھ رہے ہیں

CoinShares خبردار کرتا ہے کہ جب ہیش پرائس تقریباً $28–30/PH/دن تک گر گئی ہے تو بٹ کوائن مائننگ سخت مالی دباؤ میں ہے۔ اس سطح پر عالمی مائننگ فلیٹ کا تقریباً 15%–20% نقصانی زون میں ہے، جو مائنروں کی ہتھیار ڈالنے کے دباؤ کو بڑھاتا ہے۔ حالیہ رپورٹ اس سکویز کو پوسٹ-ہالوِننگ عدم توازن سے جوڑتی ہے: Q4 2025 میں BTC تقریباً 31% گر گیا (تقریباً $126,000 سے ~ $86,000) جبکہ نیٹ ورک ہیش ریٹ ریکارڈ بلند سطح کے قریب برقرار رہا۔ اس امتزاج سے ہیش پرائس دب جاتا ہے اور کیش فلو منفی کی طرف چلا جاتا ہے۔ CoinShares کا تخمینہ ہے کہ پبلکلی لسٹڈ مائنرز کی وزن دار اوسط پیداواری لاگت Q4 2025 میں فی BTC تقریباً $79,995 تک پہنچ گئی۔ اس کے محرکین میں بڑھتی ہوئی بجلی کی لاگت، نیٹ ورک ڈفیکلٹی میں اضافہ، اور AI/HPC انفراسٹرکچر سے منسلک اضافی ڈیپریسی ایشن شامل ہیں (کیونکہ مائنرز خالص BTC مائننگ سے آگے بڑھ رہے ہیں)۔ مائننگ ڈفیکلٹی نے 2025 کے آخر میں تسلسل سے تین منفی ایڈجسٹمنٹس دیکھیے، جو جولائی 2022 کے بعد نایاب واقعہ ہے، جسے CoinShares ایک 'کپیٹولیشن' کے اشارے کے طور پر دیکھتا ہے۔ سردیوں کے پاور اخراجات اور ERCOT کٹوتیوں نے بھی لیگیسی آپریٹرز کے منافع بخش چلنے کے گھنٹوں کو کم کیا ہے۔ مارجن دب جانے پر مائنرز نے اپنے BTC خزانے کم کرنے شروع کر دیے ہیں۔ رپورٹ میں Core Scientific، Bitdeer (فروری میں ریزروز کو صفر تک کم کیا گیا) اور Riot (دسمبر میں فروخت کرتے ہوئے نوٹ کیا گیا) کی BTC لیکویڈیشنز کا تذکرہ ہے۔ اس کے باوجود، ہیش ریٹ نسبتاً مستحکم رہا — اکتوبر 2025 میں قریب 1,160 EH/s پر چوٹی اور مارچ 2026 کے اوائل تک تقریباً ~1,020 EH/s پر مستحکم بعد از ~10% کمی۔ تجارتی نقطہ نظر سے اہم نتیجہ یہ ہے کہ بٹ کوائن مائننگ کی منافع بخشی BTC کی قیمت اور ہیش پرائس پر منحصر ہے۔ CoinShares بتاتا ہے کہ تقریباً $30/PH/دن صرف سب سے موثر آپریٹرز کو ہی کیش-پازیٹو رکھتا ہے؛ طویل عرصے تک کمزوری مزید ڈی لیوریجنگ اور اسپات BTC فروخت کو متحرک کر سکتی ہے، جو BTC کے قریبی مدتی مارکیٹ جذبات کی تشکیل کرے گی۔