Lợi nhuận khai thác Bitcoin bị thu hẹp khi chi phí tăng
Khả năng sinh lời của hoạt động khai thác Bitcoin vẫn chịu áp lực khi Bitcoin ở gần mức 83.750 USD. Với hashprice 39,05 USD mỗi PH/s mỗi ngày, một máy Antminer S21 XP 270 TH/s tạo ra khoảng 10,54 USD doanh thu gộp mỗi ngày. Sau khi trừ phí pool 2%, mức giá điện hòa vốn ước tính là khoảng 11,8 cent/kWh. Với giá điện 5, 6 và 9 cent/kWh, lợi nhuận ròng hằng ngày ước tính lần lượt khoảng 5,96 USD, 5,08 USD và 2,46 USD; ở mức 12 cent, máy bị lỗ. Dự báo độ khó khai thác tăng 4,82% có thể làm doanh thu giảm thêm nếu giá BTC và phí giao dịch giữ ổn định. Các ước tính trước đó cho rằng mức giá BTC khiến máy phải ngừng hoạt động là khoảng 41.400 USD khi điện giá 6 cent, 62.100 USD ở mức 9 cent và 82.900 USD ở mức 12 cent — gần với giá Bitcoin tại thời điểm đó. Tháng 6, hashprice giảm xuống mức thấp kỷ lục 27,70 USD mỗi PH/s mỗi ngày. CoinShares ước tính chi phí tiền mặt bình quân gia quyền của các công ty khai thác niêm yết vào khoảng 75.500 USD/BTC, trong khi tổng chi phí được Riot, CleanSpark và MARA báo cáo cao hơn; số liệu mới nhất cũng đề cập IREN và cho rằng chênh lệch đến từ các khoản như khấu hao, lưu trữ máy chủ và cơ sở hạ tầng. Áp lực kéo dài có thể khiến các công ty khai thác tắt thiết bị kém hiệu quả hơn hoặc chuyển điện sang AI và trung tâm dữ liệu. Nhà giao dịch có thể theo dõi hashprice, hashrate của mạng, các lần điều chỉnh độ khó và hợp đồng AI của các công ty khai thác, nhưng riêng chi phí khai thác không quyết định chiều biến động giá BTC.
Neutral
Các báo cáo cho thấy biên lợi nhuận của thợ đào đang bị thu hẹp, chứ không phải nhu cầu Bitcoin hay mức độ an toàn của mạng lưới thay đổi trực tiếp. Trong ngắn hạn, những thợ đào hoạt động ở mức hòa vốn hoặc thua lỗ có thể bán BTC để trang trải chi phí hoặc tắt các máy kém hiệu quả hơn, qua đó có khả năng làm tăng áp lực bán. Tuy nhiên, các số liệu này mô tả hiệu quả kinh tế trong hoạt động khai thác, chứ không xác định quy mô hay thời điểm của bất kỳ đợt bán nào có thể xảy ra. Về dài hạn, các đợt điều chỉnh độ khó có thể giúp khôi phục lợi nhuận cho những thợ đào còn trụ lại, trong khi phần cứng hiệu quả hơn và các cách sử dụng năng lượng thay thế có thể định hình lại ngành. Trong quá khứ, áp lực chi phí khai thác và việc thợ đào đầu hàng không tự chúng quyết định xu hướng giá BTC. Khi chưa xác định được động lực rõ ràng từ phía cầu hay các đợt bán quy mô lớn đã được xác nhận, tác động trực tiếp có thể có lên giá vẫn chưa chắc chắn và do đó được xem là trung tính.