Penambangan Bitcoin turun ke level terendah pasca-halving karena pemadaman cuaca dan harga lemah menghantam penambang
Pemadaman ekstrem musim dingin dan turunnya harga BTC telah mendorong aktivitas dan profitabilitas penambangan Bitcoin ke titik terendah pasca‑halving. Data CryptoQuant menunjukkan hashrate jaringan turun sekitar 12% (ke level terendah beberapa bulan) setelah pemutusan listrik spesifik wilayah, dengan pendapatan harian miner terjun dari sekitar $45J ke sekitar $28J dalam dua hari sebelum sebagian pulih ke ~$34J pada 26 Jan. Produksi gabungan miner publik besar turun dari ~77 BTC/hari menjadi ~28 BTC/hari; operator lain turun dari ~403 BTC/hari menjadi ~209 BTC/hari — kontraksi 30 hari tercuram sejak halving terakhir. Miner Profit/Loss Sustainability Index CryptoQuant menyentuh 21, bacaan terlema sejak Nov 2024. Pemangkasan difficulty selama lima epoch hanya memberi bantuan terbatas dan estimasi biaya produksi (termasuk listrik) tetap jauh di atas harga spot BTC, menekan margin. Faktor penyumbang: pemadaman cuaca ekstrem di AS (memusatkan risiko), difficulty jaringan yang tinggi, penurunan harga BTC (sekitar $77.364 pada laporan), biaya energi dan perangkat keras yang lebih tinggi, dan likuidasi berleveraj (~$300M). Miner yang berkapitalisasi baik dengan arbitrase energi, pembangkit sendiri, atau kontrak curtailment menahan kerugian dan melihat kenaikan ekuitas; operator kecil yang kurang efisien menghadapi tekanan eksistensial, meningkatkan konsolidasi dan risiko sentralisasi hashpower. Tanda pemulihan jangka pendek termasuk hashrate yang bangkit kembali dan open interest bursa yang meningkat, tetapi kelemahan harga yang berlanjut akan memperpanjang tekanan pada miner dan bisa memperkuat volatilitas BTC. Pedagang harus memantau aksi harga BTC, pendapatan miner, fluktuasi hashrate, penyesuaian difficulty, estimasi biaya produksi, aliran likuidasi, dan aliran ETF spot sebagai pendorong jangka pendek volatilitas dan potensi pergeseran struktural pasar.
Bearish
Laporan gabungan menunjukkan prospek bearish untuk harga BTC baik dalam jangka pendek maupun menengah. Penurunan hashrate yang tajam dan keruntuhan pendapatan penambang meningkatkan kemungkinan penjualan terpaksa oleh penambang kecil yang menggunakan leverage — sebuah dinamika yang dapat menambah tekanan jual ke pasar ketika penambang melikuidasi kepemilikan atau ekuitas untuk menutup biaya. Biaya produksi yang tinggi relatif terhadap harga spot menekan margin penambang dan meningkatkan kemungkinan penghentian operasi atau konsolidasi, yang meningkatkan risiko sentralisasi tetapi tidak langsung mendukung harga. Keringanan jangka pendek (pemulihan hashrate parsial, open interest yang meningkat, dan pemotongan difficulty) dapat mengurangi stres akut, namun faktor dominan tetap penurunan harga BTC dan kenaikan biaya operasional; jika harga stabil atau pulih, tekanan penjualan dari penambang mereda. Sebaliknya, kelemahan harga yang berlanjut akan memperpanjang kapitulasi penambang dan kemungkinan mendorong harga BTC lebih rendah. Pedagang harus mengharapkan volatilitas yang meningkat sekitar penyesuaian difficulty, laporan pendapatan penambang, peristiwa likuidasi, dan aliran ETF — terutama risiko penurunan sampai muncul stabilisasi harga yang jelas.