Il mining di Bitcoin scende ai minimi post-halving mentre blackout dovuti al maltempo e prezzi deboli colpiscono i miner
Gli estremi blackout invernali e il calo del prezzo del BTC hanno portato l'attività e la redditività del mining di Bitcoin ai minimi post-halving. I dati di CryptoQuant mostrano che l'hashrate della rete è diminuito di circa il 12% (raggiungendo minimi plurimensili) dopo interruzioni di corrente regionali, con i ricavi giornalieri dei miner che sono crollati da circa 45 M$ a circa 28 M$ in due giorni per poi riprendersi parzialmente a ~34 M$ il 26 gennaio. La produzione combinata dei principali miner pubblici è scesa da ~77 BTC/giorno a ~28 BTC/giorno; altri operatori sono diminuiti da ~403 BTC/giorno a ~209 BTC/giorno — la contrazione più intensa in 30 giorni dall'ultimo halving. L'Indice di Sostenibilità Profitti/Perdite dei Miner di CryptoQuant ha raggiunto 21, la lettura più debole da novembre 2024. I tagli di difficoltà su cinque epoche hanno fornito solo un sollievo limitato e le stime dei costi di produzione (inclusa l'elettricità) rimangono ben al di sopra dei prezzi spot del BTC, comprimendo i margini. Fattori contributivi: blackout per condizioni meteorologiche estreme negli USA (concentrazione del rischio), difficoltà di rete elevata, calo del prezzo del BTC (intorno a 77.364$ nel rapporto), maggiori costi energetici e hardware e liquidazioni leva (~300 M$). I miner ben capitalizzati con arbitraggio energetico, energia di proprietà o accordi di curtailment hanno contenuto le perdite e registrato guadagni di equity; operatori più piccoli e meno efficienti affrontano pressione esistenziale, aumentando la consolidazione e il rischio di centralizzazione dell'hashrate. I segnali di ripresa a breve termine includono un hashrate in ripresa e un aumento dell'open interest sugli exchange, ma una debolezza persistente dei prezzi prolungherebbe lo stress dei miner e potrebbe amplificare la volatilità del BTC. I trader dovrebbero monitorare l'azione del prezzo del BTC, i ricavi dei miner, le oscillazioni dell'hashrate, gli aggiustamenti della difficoltà, le stime dei costi di produzione, i flussi di liquidazione e i flussi degli ETF spot come fattori a breve termine di volatilità e potenziali cambiamenti strutturali del mercato.
Bearish
I rapporti combinati indicano una prospettiva ribassista per il prezzo di BTC sia nel breve che nel medio periodo. Forti cali dell'hashrate e un crollo delle entrate dei miner aumentano la probabilità di vendite forzate da parte di miner più piccoli e con leva — una dinamica che può aggiungere pressione di vendita ai mercati quando i miner liquidano posizioni o azioni per coprire i costi. Costi di produzione elevati rispetto ai prezzi spot comprimono i margini dei miner e aumentano la possibilità di spegnimenti o consolidamenti, il che incrementa il rischio di centralizzazione ma non supporta immediatamente il prezzo. Un sollievo a breve termine (parziale ripresa dell'hashrate, aumento dell'open interest e tagli della difficulty) può ridurre lo stress acuto; tuttavia i fattori dominanti restano il calo dei prezzi BTC e l'aumento dei costi operativi; se il prezzo si stabilizza o recupera, lo stress dei miner diminuisce e la pressione di vendita dovrebbe alleviarsi. Al contrario, una perdurante debolezza dei prezzi protrarrebbe la capitolazione dei miner e probabilmente spingerebbe il prezzo di BTC verso il basso. I trader devono aspettarsi una maggiore volatilità intorno agli aggiustamenti della difficulty, ai report sulle entrate dei miner, agli eventi di liquidazione e ai flussi ETF — rischi principalmente al ribasso fino a che non emerga una chiara stabilizzazione del prezzo.