Биткоин өндіру халвингтен кейінгі төмен деңгейге түсті — ауа райының ток үзілістері мен әлсіз баға майнерлерге соққы беруде
Қатты қысқы жарық өшуі мен BTC бағасының түсуі Bitcoin тау‑кен іс‑әрекетін және табыстылығын халвингтен кейінгі төмен деңгейге дейін тығыздады. CryptoQuant деректері бойынша аймақтық электр сөндірілімінен кейін желінің hashrate шамамен 12% төмендеді (бірнеше айдағы минимумға), ал майнерлердің күнделікті табысы екі күн ішінде шамамен $45M‑нан $28M‑ға құлдырап, 26 қаңтарға қарай шамамен $34M‑ға ішінара қалпына келді. Ірі қоғамдық майнерлердің бірлескен өндірісі ~77 BTC/күннен ~28 BTC/күнге дейін төмендеді; басқа операторлар ~403 BTC/күннен ~209 BTC/күнге дейін қысқарды — соңғы халвингтен бастап 30 күндегі ең күрт қысқару. CryptoQuant‑тың Miner Profit/Loss Sustainability Index көрсеткіші 21‑ге жетті, 2024 жылғы қарашадан бері ең әлсіз көрсеткіш. Бес эпоха бойы қиындықтарды төмендету тек шектеулі жеңілдік берді, ал өндіріс шығындарының бағалаулары (электр қуатын қоса) BTC спот бағаларынан әлдеқайда жоғары болып қалып отыр, бұл маржаларды қысқаратады. Себепкер факторлар: АҚШ‑тағы экстремалды ауа райының сөндірілімдері (тәуекелдің шоғырлануы), желінің жоғары қиындық деңгейі, BTC бағасының төмендеуі (есепте шамамен $77,364), энергия мен жабдық шығындарының өсуі және жіберілген ликвидациялар (~$300M). Энергиялық арбитражы бар, өз энергиясы бар немесе curtailment келісімдері бар капиталды жақсы майнерлер шығынды шектеп, меншікті капитал өсімін көрді; кіші, тиімсіз операторлар экзистенциалды қысымға тап болып, консолидация мен hashrate‑тің орталықтану қаупін арттырады. Қысқа мерзімді қалпына келудің белгілері — hashrate‑тің қалпына келуі және биржалардағы open interest‑тің өсуі, бірақ бағаның тұрақты әлсіздігі майнерлерге қарсы қысымды ұзартуы және BTC‑тің құбылмалылығын күшейтуі мүмкін. Трейдерлер BTC бағасының қозғалысын, майнерлер кірістерін, hashrate ауытқуларын, қиындық түзетулерін, өндіріс шығындарының бағалауларын, ликвидация ағындарын және спот ETF ағындарын қысқа мерзімді құбылмалылық пен ықтимал құрылымдық нарық өзгерістерінің қозғаушы күштері ретінде бақылауы тиіс.
Bearish
Құрама есептер BTC бағасының қысқа және орта мерзімде төмендеу тұрғысындағы болжамын көрсетеді. Hashrate-тің күрт құлауы және тау-кеншілердің табыстарының құлауы кіші, несиеге жұмыс істейтін тау-кеншілердің мәжбүрлі сату жасау ықтималдығын жоғарылатады — бұл тау-кеншілер шығындарды жабу үшін активтерін немесе акцияларын ликвидациялаған кезде нарыққа сату қысымын қосатын динамика. Спот бағаларымен салыстырғанда өндіріс шығындарының жоғары болуы тау-кеншілердің маржаларын сығып, тоқтату немесе консолидация мүмкіндігін арттырады, бұл орталықтандыру тәуекелін жоғарылатады, бірақ бағаны дереу қолдамайды. Қысқа мерзімді жеңілдік (hashrate-тің ішінара қалпына келуі, open interest-тің өсуі және қиындықтың төмендеуі) өткір стрессін азайтуы мүмкін, алайда басым факторлар BTC бағасының төмендеуі және операциялық шығындардың өсуі болып табылады; баға тұрақталса немесе қалпына келсе, тау-кеншілердің стресі жеңілдейді және сату қысымы бәсеңдейді. Керіс жағдайда, бағаның әлсіздігі жалғаса берсе, тау-кеншілердің капитуляциясы ұзарады және BTC бағасын төмендетуі ықтимал. Саудагерлерге қиындықты түзетулер, тау-кеншілердің табыс есептері, ликвидация оқиғалары және ETF ағындары аясында құбылмалылықтың жоғарылауын күту керек — нақты баға тұрақталуы пайда болғанға дейін негізінен төменге тәуекелдер.