Kopalnictwo Bitcoina spada do powojennych minimów po halvingu, gdy awarie pogodowe i niskie ceny uderzają w górników
Ekstremalne przerwy zasilania zimą i spadające ceny BTC doprowadziły aktywność i rentowność kopania Bitcoina do powojennych (po‑halvingowych) minimów. Dane CryptoQuant pokazują, że hashrate sieci spadł o około 12% (do wielomiesięcznych minimów) po regionalnych przerwach w dostawie prądu, a dzienne przychody minerów spadły z około 45 mln USD do około 28 mln USD w ciągu dwóch dni, po czym częściowo odbiły do ~34 mln USD na 26 stycznia. Łączna produkcja głównych publicznych minerów zmniejszyła się z ~77 BTC/dzień do ~28 BTC/dzień; inni operatorzy spadli z ~403 BTC/dzień do ~209 BTC/dzień — najsilniejsza 30‑dniowa kontrakcja od ostatniego halvingu. Wskaźnik Zrównoważenia Zysk/Strata Minerów CryptoQuant osiągnął 21, najsłabszy od listopada 2024 r. Cięcia trudności w pięciu epokach przyniosły tylko ograniczoną ulgę, a szacunki kosztów produkcji (w tym energii elektrycznej) nadal są znacznie powyżej cen spot BTC, ściskając marże. Czynniki przyczyniające się: ekstremalne przerwy pogodowe w USA (koncentracja ryzyka), podwyższona trudność sieci, spadająca cena BTC (około 77 364 USD w raporcie), wyższe koszty energii i sprzętu oraz likwidacje z dźwignią (~300 mln USD). Dobrze kapitalizowani minerzy z arbitrażem energetycznym, własną energią lub umowami o ograniczaniu zużycia powstrzymali straty i odnieśli wzrost kapitału; mniejsi, mniej efektywni operatorzy stoją przed presją egzystencjalną, co zwiększa konsolidację i ryzyko centralizacji mocy haszującej. Krótkoterminowe oznaki odbicia to rosnący hashrate i wzrost open interest na giełdach, ale utrzymująca się słabość ceny przedłużyłaby stres minerów i mogłaby wzmocnić zmienność BTC. Traderzy powinni monitorować ruchy cen BTC, przychody minerów, wahania hashrate, korekty trudności, szacunki kosztów produkcji, przepływy likwidacyjne oraz napływy do spot ETF jako krótkoterminowe czynniki napędzające zmienność i potencjalne strukturalne zmiany rynku.
Bearish
Zestawione raporty wskazują na perspektywę spadkową dla ceny BTC zarówno w krótkim, jak i średnim terminie. Ostrze spadki hashrate i załamanie przychodów górników zwiększają prawdopodobieństwo sprzedaży wymuszonej przez mniejszych, lewarowanych górników — dynamikę, która może dodać presję sprzedażową na rynki, gdy górnicy likwidują pozycje lub udziały, by pokryć koszty. Podwyższone koszty produkcji w stosunku do cen spotowa zmniejszają marże górników i podnoszą szansę na zamknięcia lub konsolidacje, co zwiększa ryzyko centralizacji, ale nie wspiera ceny natychmiastowo. Krótkoterminowa ulga (częściowy powrót hashrate, wzrost open interest i obniżki difficulty) może zmniejszyć ostry stres, jednak dominującymi czynnikami pozostają spadające ceny BTC i wyższe koszty operacyjne; jeśli cena się ustabilizuje lub odbije, stres górników zelżeje i presja sprzedażowa powinna osłabnąć. Natomiast dalsza słabość cen przedłuży kapitulację górników i prawdopodobnie pchnie cenę BTC niżej. Traderzy powinni oczekiwać zwiększonej zmienności wokół dostosowań difficulty, raportów przychodów górników, zdarzeń likwidacyjnych i przepływów ETF — głównie ryzyka spadkowego, dopóki nie pojawi się wyraźna stabilizacja ceny.