أزمة ربحية تعدين بيتكوين: سعر الهاش ينهار، حتى 20% من الأجهزة تحقق خسائر

تقرير CoinShares يشير إلى تفاقم أزمة ربحية تعدين البيتكوين. في تحليلها لشهر مارس 2025، قد يصل الأمر إلى أن ما يصل إلى 20% من أجهزة التعدين تعمل بخسارة مع انخفاض سعر الهاش إلى نحو 28–30 دولار/PH/s — وهو أقل بكثير من مستويات الذروة عام 2021 (>100 دولار/PH/s). هذا يعني أن حوالي 15%–20% من الأسطول العالمي دون نقطة التعادل، مع كون تكلفة الكهرباء العامل الحاسم الآن. بعد حدث الهالفينغ في أبريل 2024 (انخفضت مكافآت الكتل بنسبة 50%)، أصبحت عوائد المعدنين تحت ضغط بينما يزيد معدل الهاش على الشبكة. تشير CoinShares إلى أن الأجهزة المتوسطة الجيل مثل Antminer S19 XP قد تحقق تدفق نقدي سلبي عندما تكون تكاليف الطاقة حوالي أو أعلى من ~0.05 دولار/ك.و.س؛ والمناطق ذات التكاليف الأعلى (>~0.08 دولار/ك.و.س) تواجه ضغوطاً أشد. المناطق ذات التكلفة المنخفضة قد تحتفظ بهوامش ربح ضئيلة. التقرير يلفت أيضاً إلى إشارات "استسلام" من المعدنين، بما في ذلك انخفاضات متتالية في الصعوبة وضعف "شريط الهاش" (انخفاض معدل الهاش قصير الأجل تحت طويل الأجل)، مماثلة لعمليات التصفية السابقة. بعض المعدنين يتجهون نحو خدمات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI & HPC) للتخفيف من ضغوط السيولة. يجب على المتداولين مراقبة استمرار ضغوط بيع البيتكوين من المشغلين المتعرضين لمشاكل مالية على المدى القصير، رغم أن الدمج قد يحسن مرونة الشبكة لاحقاً.