Crisis de rentabilidad de la minería de Bitcoin: el precio del hash se desploma, hasta un 20% de las rigs en pérdidas

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CoinShares informa de una crisis creciente en la rentabilidad de la minería de Bitcoin. En su análisis de marzo de 2025, hasta un 20% de los equipos de minería podrían estar operando con pérdidas, ya que el precio del hash cae a aproximadamente 28–30 USD/PH/s —muy por debajo de los niveles máximos de 2021 (>100 USD/PH/s). Esto implica que alrededor del 15%–20% de la flota mundial está por debajo del umbral de equilibrio, siendo el coste de la electricidad el factor decisivo. Tras la halving de abril de 2024 (recompensas de bloque reducidas al 50%), los ingresos de los mineros están bajo presión mientras que la tasa de hash de la red aumenta. CoinShares destaca que hardware de generación intermedia, como el Antminer S19 XP, puede provocar flujo de caja negativo cuando los costes eléctricos rondan o superan ~0,05 USD/kWh; las regiones con costes más altos (>~0,08 USD/kWh) afrontan una presión mucho mayor. Las zonas con menor coste solo podrían mantener márgenes reducidos. El informe también señala señales de "capitulación" de mineros, incluidas disminuciones consecutivas de la dificultad y debilidad de la "cinta de hash" (tasa de hash a corto plazo por debajo de la de largo plazo), similar a sacudidas pasadas. Algunos mineros se están orientando hacia servicios de centros de datos para IA y computación de alto rendimiento (IA y HPC) para aliviar la tensión de caja. Los traders deberían vigilar la continuidad de la presión vendedora de Bitcoin por operadores financieramente estresados a corto plazo, aunque la consolidación podría mejorar la resiliencia de la red más adelante.
Bearish
El colapso del precio del hash y el aumento del riesgo de que los mineros operen con pérdidas incrementan la probabilidad de una presión continua sobre la oferta de BTC por parte de operadores con mal rendimiento. Las rachas de disminución de la dificultad y la debilidad en las cintas de hash señalan una posible fase de capitulación, que históricamente coincide con ventas intensas y puede lastrar el sentimiento en torno a BTC. A corto plazo, espere un riesgo elevado de liquidación de mineros y volatilidad. A largo plazo, la consolidación en torno a los productores con menores costes podría estabilizar la economía de la red, pero la implicación comercial inmediata para BTC sigue siendo con sesgo a la baja.