Crisi di redditività del mining di Bitcoin: il prezzo dell'hash crolla, fino al 20% dei rig in perdita

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CoinShares segnala una crisi in peggioramento della redditività del mining di Bitcoin. Nella sua analisi di marzo 2025, fino al 20% dei dispositivi di mining potrebbe operare in perdita, mentre il prezzo dell'hash scende a circa 28–30 USD/PH/s — molto al di sotto dei livelli di picco del 2021 (>100 USD/PH/s). Ciò implica che circa il 15%–20% della flotta globale è sotto il punto di pareggio, con il costo dell'elettricità ora fattore decisivo. Dopo il halving di aprile 2024 (ricompense dei blocchi ridotte del 50%), i ricavi dei miner sono sotto pressione mentre l'hash rate della rete aumenta. CoinShares sottolinea che hardware di generazione intermedia, come l'Antminer S19 XP, può generare flussi di cassa negativi quando i costi energetici si aggirano intorno o sopra ~0,05 USD/kWh; le regioni con costi più elevati (>~0,08 USD/kWh) affrontano una pressione più intensa. Le aree a basso costo potrebbero mantenere solo margini risicati. Il rapporto segnala anche segnali di "capitolazione" dei miner, incluse diminuzioni consecutive della difficulty e debolezza del "nastro hash" (hash rate a breve termine sotto quello a lungo termine), simili alle precedenti shakeout. Alcuni miner si stanno orientando verso servizi di data center per IA e high-performance computing (IA e HPC) per colmare la tensione di cassa. I trader dovrebbero monitorare la possibile continuazione della pressione di vendita di Bitcoin da parte di operatori in difficoltà finanziaria nel breve termine, anche se la consolidazione potrebbe migliorare la resilienza della rete in seguito.
Bearish
Il crollo del prezzo dell'hash e il rischio crescente che i miner operino in perdita aumentano le probabilità di una pressione continua sull'offerta di BTC da parte di operatori sottoperformanti. Le sequenze di riduzione della difficoltà e la debolezza dei nastri di hash segnalano una possibile fase di capitolazione, che storicamente coincide con forti vendite e può pesare sul sentiment verso BTC. Nel breve termine, aspettatevi un rischio elevato di liquidazione dei miner e volatilità. Nel lungo termine, la concentrazione attorno ai produttori con i costi più bassi potrebbe stabilizzare l'economia della rete, ma l'implicazione immediata per il trading di BTC rimane orientata al ribasso.