ビットコイン採掘の収益性危機：ハッシュ価格が急落、最大20%のリグが損失

CoinSharesはビットコイン採掘の収益性危機が悪化していると報告しています。2025年3月の分析によれば、ハッシュ価格が約$28–$30/PH/sに下落し（2021年のピーク（>$100/PH/s）を大きく下回る）、最大で約20%のビットコイン採掘リグが赤字で稼働している可能性があります。これは世界の採掘機の約15%–20%が損益分岐点を下回っていることを意味し、電力コストが決定要因になっています。 2024年4月の半減（ブロック報酬が50%減）以降、マイナーの収入は圧迫されている一方でネットワークのハッシュレートは上昇しています。CoinSharesは、Antminer S19 XPのような中世代ハードウェアは電力コストが約$0.05/kWh前後またはそれ以上になるとキャッシュフローがマイナスに転じ得ると指摘しています。高コスト地域（>$0.08/kWh）はより深刻なストレスに直面し、低コスト地域でもわずかなマージンしか残らない可能性があります。 報告はまた、連続したdifficultyのダウンやハッシュリボンの弱さ（短期ハッシュレートが長期を下回る）といった「マイナーの降伏（miner capitulation）」の兆候を指摘しており、過去の淘汰と類似しています。 一部のマイナーは現金不足を補うためにAIや高性能コンピューティング（AI & HPC）データセンターサービスへ軸足を移しています。トレーダーは、短期的には資金的に追い込まれた事業者による継続的なビットコイン売り圧に注意すべきであり、同時に統合が進めば後にネットワークの耐性が向上する可能性があります。