비트코인 채굴 수익성 위기: 해시 가격 급락, 최대 20% 리그 적자

CoinShares는 비트코인 채굴 수익성 위기가 악화되고 있다고 보고했습니다. 2025년 3월 분석에서 해시 가격이 약 $28–$30/PH/s로 하락하면서 최대 20%의 비트코인 채굴 장비가 손실 상태로 운영될 수 있다고 합니다 — 이는 2021년 최고치(>$100/PH/s)보다 훨씬 낮은 수준입니다. 이는 전 세계 장비의 약 15%–20%가 손익분기점 아래에 있으며 전기요금이 결정적 요인이 되었음을 의미합니다. 2024년 4월 반감기(블록 보상 50% 감소) 이후 채굴자 수익은 압박을 받는 반면 네트워크 해시레이트는 상승하고 있습니다. CoinShares는 Antminer S19 XP 같은 중간 세대 하드웨어가 전기요금이 약 ~$0.05/kWh 수준이거나 그 이상이면 현금흐름이 마이너스로 돌아설 수 있다고 지적합니다. 비용이 높은 지역(>~$0.08/kWh)은 더 큰 스트레스를 받고, 저비용 지역도 얇은 마진만 유지할 수 있습니다. 보고서는 또한 연속적인 difficulty 하락과 해시 리본 약세(단기 해시레이트가 장기보다 낮아짐)를 포함한 '채굴자 항복(miner capitulation)' 신호를 지적하며, 이는 과거의 탈락과 유사합니다. 일부 채굴자들은 현금 압박을 해소하기 위해 AI 및 고성능 컴퓨팅(AI & HPC) 데이터센터 서비스로 전환하고 있습니다. 트레이더들은 단기적으로 재정적 압박을 받는 사업자들의 지속적인 비트코인 매도 압력을 주시해야 하며, 통합이 진행될 경우 이후 네트워크 회복력이 개선될 수 있습니다.