Bitcoin Madenciliği Karlılık Krizi: Hash Fiyatı Düşüyor, Rigs'in %20'sine Kadar Zararda

CoinShares, Bitcoin madenciliği kârlılık krizinin kötüleştiğini bildirdi. Mart 2025 analizine göre, hash fiyatı yaklaşık 28–30 USD/PH/s seviyelerine düşerken madencilik cihazlarının yüzde 20'sine kadarının zararla çalışıyor olabileceği belirtiliyor — bu, 2021 zirip düzeylerinin (>100 USD/PH/s) çok altında. Bu, küresel filonun yaklaşık %15–20'sinin başa baş noktasının altında olduğu anlamına geliyor ve artık belirleyici faktör elektrik maliyeti. Nisan 2024 halving'inden (blok ödülleri %50 azaldı) sonra madencilerin gelirleri baskı altında iken ağ hash oranı yükseliyor. CoinShares, Antminer S19 XP gibi orta nesil donanımın, güç maliyetleri ~0,05 USD/kWh civarında veya üzerinde olduğunda negatif nakit akışı yaratabileceğini vurguluyor; daha yüksek maliyetli bölgeler (>~0,08 USD/kWh) daha sert baskı yaşayacak. Daha düşük maliyetli alanlarda yalnızca ince marjlar korunabilir. Rapor ayrıca üst üste zorluk düşüşleri ve kısa vadeli hash oranının uzun vadeli oranının altına düştüğü hash ribbon zayıflığı gibi madenci "kapitülasyon" sinyallerine dikkat çekiyor; bu, geçmiş tasfiyelere benzer. Bazı madenciler nakit sıkıntısını aşmak için yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem (AI & HPC) veri merkezi hizmetlerine yöneliyor. Traderlar, kısa vadede finansal açıdan sıkışmış operatörlerden kaynaklanan Bitcoin satış baskısının devam edip etmeyeceğini izlemeli; konsolidasyon ileride ağ dayanıklılığını artırabilir.