Криза прибутковості майнінгу біткойна: ціна хешу падає, до 20% ригів у збитку

CoinShares повідомляє про загострення кризи рентабельності майнінгу біткоїна. У своєму аналізі за березень 2025 року компанія оцінює, що до 20% майнінгових установок можуть працювати в збиток, оскільки ціна хешу падає до приблизно $28–$30/PH/s — значно нижче пікових рівнів 2021 року (> $100/PH/s). Це означає, що близько 15%–20% світового парку перебувають нижче рівня беззбитковості, і вирішальним фактором стають витрати на електроенергію. Після халвінгу в квітні 2024 року (винагороди за блок зменшилися на 50%) доходи майнерів під тиском, тоді як хешрейт мережі зростає. CoinShares підкреслює, що обладнання середнього покоління, таке як Antminer S19 XP, може приносити негативний грошовий потік при вартості електроенергії близько або вище ~$0,05/kWh; регіони з вищими тарифами (>~$0,08/kWh) відчувають сильніший стрес. У районах з низькими витратами маржі можуть бути вкрай малі. Звіт також відзначає сигнали "капітуляції" майнерів, включно з послідовними зниженнями difficulty та слабкістю "hash ribbon" (короткостроковий хешрейт опускається нижче довгострокового), подібні до минулих відсіювань. Деякі майнери переходять до надання послуг дата-центрів для ШІ та високопродуктивних обчислень (AI & HPC), щоб полегшити нестачу готівки. Трейдерам слід стежити за можливим продовженням тиску продажів біткоїна з боку фінансово напружених операторів у короткостроковій перспективі, хоча консолідація може пізніше підвищити стійкість мережі.