比特币 MVRV 跌至三年低点，接近被低估区间

CryptoQuant 报告称，比特币的市值与实现市值比（MVRV）已降至约 1.1 —— 为自 2023 年 3 月以来的最低水平，此前 BTC 跌破 60,000 美元。该指标在 2025 年 10 月的历史高点曾接近 2.28，此后在约四个月的下行中回落。MVRV 接近或低于 1 历来被视为盈亏平衡或被低估，常与累积期相关。使用 MVRV Z 分数的分析师（包括 CryptoQuant 撰稿人和交易员 Michaël van de Poppe）指出统计偏差处于历史低位，并将当前区间描述为可能的投降或累积阶段，暗示价格底部或在形成。支撑性的链上指标包括净未实现盈亏（NUPL）降温、Puell Multiple 回落、矿工卖压减少以及交易所净流出——这些信号共同指向持币者在累积。CryptoQuant 与市场分析师强调这仅为基于指标的观察，不构成投资建议；他们建议在增仓前将 MVRV 信号与宏观指标、其他链上数据结合，并采用定投、资产再平衡、安全托管与严格风险管理。对于交易者而言，接近 1.1 的 MVRV 改善了长期风险回报，但并不保证即时反弹——更像是稳健累积的机会，而非快速复苏的确定信号。