הביטקוין יציב סביב 80,000 דולר לקראת החלטת הפד
הביטקוין נסחר סביב 80,400 דולר לאחר שירד לזמן קצר לכ-79,300 דולר, בזמן שהשווקים המתינו להחלטת הריבית של הפדרל ריזרב ביום רביעי. נתוני CME FedWatch הצביעו על סיכוי של 90% שהריבית תישאר ללא שינוי, בעוד הסוחרים שקלו גם את האפשרות להעלאה נוספת בדצמבר.
הביטקוין כמעט שלא השתנה, ומטבעות האלט נעו במגמה מעורבת. אתר ירד ב-0.2%, ואילו מדד DeFi של CoinDesk היה המדד היחיד שרשם עלייה. Uniswap ו-Ethena עלו, אף על פי שקרן Maelstrom של ארתור הייז מכרה את הפוזיציות הכיווניות שלה, ובהן 6,400 ETH, 323,000 UNI ו-14 מיליון ENA.
מחירי הנפט נסוגו על רקע חידוש הפעילות הדיפלומטית סביב איראן, מה שסייע להעלות את החוזים העתידיים על S&P 500. סוחרי הקריפטו עקבו גם אחר תנועות הכספים בקרנות סל נקודתיות של ביטקוין: הקרנות רשמו ביום שישי יציאות של 138 מיליון דולר, והסכום הכולל של היציאות ביומיים הגיע ל-772 מיליון דולר.
נתוני הנגזרים הצביעו על רמת conviction כללית מוגבלת. העניין הפתוח בחוזים עתידיים על קריפטו עלה ב-0.85% ל-139.9 מיליארד דולר, בעוד נפח המסחר ירד והחיסולים צנחו בחדות. באופציות הביטקוין נותרה ביקוש להגנה מפני ירידות, אף שהטיית הפוטים התמתנה. השילוב בין אי-ודאות לגבי הפד, יציאות כספים מקרנות הסל והתפתחויות גיאופוליטיות עשוי להשאיר את הביטקוין תנודתי בטווח הקרוב.
Neutral
החדשות ניטרליות ברובן עבור שוקי הקריפטו. הביטקוין נשאר סמוך ל־80,000 דולר, והפוזיציות בשוק הנגזרים הצביעו על היעדר conviction ברור לגבי כיוון השוק: הריבית הפתוחה עלתה מעט, נפח המסחר ירד והליקווידציות פחתו. גם שיעורי המימון החיוביים במקצת מרמזים שהמינוף לא היה צפוף באופן חריג. המדדים האלה אינם מצביעים על פריצה או על גל מכירות מיידיים שיקיפו את השוק כולו.
קיימים סיכוני ירידה בטווח הקצר. קרנות סל נקודתיות של ביטקוין רשמו יציאות של 772 מיליון דולר בתוך יומיים, וסוחרי אופציות המשיכו לשלם יותר על אופציות מכר מאשר על אופציות רכש, סימן לביקוש להגנה. החלטת הפדרל ריזרב היא גורם אפשרי נוסף לתנודתיות. איתות ניצי עשוי להפעיל לחץ על נכסי סיכון, שכן השווקים הגיבו לא פעם להנחיות ריבית מחמירות מהצפוי בצמצום החשיפה לקריפטו. מנגד, הותרת הריבית ללא שינוי או תחזית ניצית פחות עשויות לתמוך במחירים. נראה שההסתברות של 90% לאי־שינוי, שעליה דווח בכתבה, כבר מגולמת במידה רבה במחירים, ולכן ההנחיות של הפד עשויות להיות חשובות יותר מההחלטה עצמה.
ירידת מחירי הנפט ושיפור בסיכויים הדיפלומטיים עשויים למתן חלק מחששות האינפלציה והמתיחות הגיאופוליטית, ובכך לאזן את הסיכונים האלה. בטווח הארוך, יציאות ממושכות מקרנות הסל או עלייה מחודשת בריבית עלולות להכביד על הביקוש לביטקוין, ואילו התייצבות בתזרימים ובהירות רבה יותר לגבי המדיניות עשויות לסייע למחירים להתאושש. לנוכח האותות המעורבים, סביר שבטווח הקרוב השוק ימשיך להיות רגיש לכותרות מאקרו־כלכליות, במקום להתפתח לכיוון ברור.