伊朗紧张推升防御期权需求，BTC跌至6.7万美元且Deribit负伽马对冲或放大下行

过去24小时，比特币（BTC）约下跌2%至6.7万美元附近。此前，美国总统特朗普释放对伊朗更强硬的信号。交易员认为这类波动本可能属于常规行情，但衍生品数据显示市场结构较脆弱。 在 Deribit，投资者集中增持防御性看跌期权（put）。行权价大多聚集在约6.8万美元附近，并向下延伸至5.5万美元中段。这样的期权结构可能形成“负伽马区间”。如果BTC跌破6.8万美元，做市商因“负伽马”带来的对冲再平衡需求，可能进一步推高卖压，从而提高出现更快、类似“级联”的下跌风险。 Glassnode 指出，做市商的 gamma 敞口在约6.8万美元至5万美元区间内主要为负值，且在当前价格下方负伽马会进一步增强。报告还提示时间节点风险：3月27日有一轮重要期权到期；而复活节期间流动性可能偏薄，若买盘不足，可能无法有效承接抛压。 关键价位：6.8万美元是短期“分水岭”。若BTC能果断反弹并站回6.8万美元上方，BTC期权压力有望缓解；但若跌破且维持，回探6万美元的概率上升，若反馈链条充分触发，则BTC可能进一步下探。