Bitcoin-нің funding rate көрсеткіші спот сатып алулардың әсерінен BTC-ті шамамен 1,2% көтеріп, теріс аймаққа түсті
Биткоиннің funding rate-і қазір теріс (негатив) болып тұр, BTC 75 000 доллардан жоғары саудаланып жатқанымен. Perpetual futures-та funding rate-тің теріс болуы short-тардың позицияларын ашық ұстау үшін long-тарға іс жүзінде төлем жасайтынын білдіреді. Бұл «bearish sentiment» бойынша жаңа әрі кең ауқымды өзгерістен гөрі, левередж арқылы берілген позициялардың short тарапына шамадан тыс жиналып қалғанын көрсетеді.
Жаңарту теріс funding-ті ликвидация динамикасымен байланыстырады. BTC АҚШ ашылуында 75 000 доллардан сәл төмен түсіп, қайта көтерілгеннен кейін шамамен 120 млн доллар көлеміндегі левереджделген long позициялар ликвидацияға ұшыраған, ал дүйсенбіден бері шамамен 365 млн доллар көлеміндегі bearish ликвидациялар short тарапындағы кепілдікті азайтқан—сондықтан funding нөлден төмен күйін сақтауға көмектескен. Funding есептеулері әдетте негізгі алаңдарда әр 8 сағат сайын жүргізіледі, әрі мақала ~20% маңайындағы қысқа мерзімді серпілістер онша алаңдатпайтынын атап өтеді.
Сонымен қатар spot сұранысы мықты: BTC күн ішінде шамамен 1,2% өскен; оны АҚШ-та листингтен өткен Bitcoin spot ETF-теріне үздіксіз түсіп жатқан қаражат қолдап тұр (соңғы бес күнде шамамен 921 млн доллар таза) және MicroStrategy-мен байланысты жүріп жатқан жинақталу да ықпал етуде. Опциондар позициясында да downside-ты хеджирлеудің (Deribit put-to-call премиясы) айқын артуы байқалмайды.
Тарихи тұрғыда мақала 2026 жылы ұқсас үлгіні көрсетеді: BTC шамамен 63 000–77 000 доллар аралығында жүрген кезде теріс funding rate ұзақ уақыт сақталған (~67 күн қатарынан). Келтірілген VanEck деректері теріс funding кезеңдерінде BTC-тің 30 күндік кірістілігі әлдеқайда жоғары болғанын көрсетеді (жалпы 4,5%-ке қарсы 11,5%). Ұсынылған механизм — spot арқылы жүретін өсім жалғасса, бірақ фьючерстер әлі де short тарапқа қисаюын сақтаса, short-тардың ликвидацияға ұшырау қаупі артады.
Бақылайтын басты белгі: егер spot көлемі мен ETF/spot арқылы жинақталу мықты болып, ал Bitcoin funding rate теріс күйінде қалса, perps-тағы “short қабырғасы” қымбаттай түсуі мүмкін—бұл squeeze тәуекелін арттырады. Макро факторлар мен тәуекелге тәбет әлі де маңызды, сондықтан funding-тің өзі кепілдік емес; бірақ spot-тың күші мен теріс funding арасындағы айырмашылық — бірден берілетін сигнал.
Bullish
Bitcoin үшін funding мөлшерлемесінің теріс болуы спот арқылы өсіммен қатар келуі нарықтың perps-та қысқа (short) позицияларға көбірек толы екенін, ал спот/институционал сұраныс бағаны қолдап тұратынын көрсетеді. Егер бұл алшақтық сақталса (funding теріс күйде қалып, spot/ETF ағындары күшті болып тұрса), “short қабырғасы” тарылып, ликвидация/сикіз (squeeze) қаупін арттыруы мүмкін — бұл, әдетте, BTC үшін жақын мерзімде bullish белгі. Сонымен қатар оқиға желісі теріс funding-ті кең көлемдегі bearish режимнен гөрі позициялау мен ликвидация механикасына көбірек байланысты деп түсіндіреді, сондықтан ағымдағы конфигурацияның бірден кері әсер ететін ықтималдығы төмендейді. Дегенмен мақала макро және тәуекелге деген тәбеттің маңызды екенін де ескертеді, демек funding-тің өзі жеткілікті нақты кепіл емес — сондықтан бұл қозғалыс “мүмкіндік ретінде” bullish деп, бірақ міндетті түрде емес деп беріледі.