Wskaźniki Bitcoinów na akcję: dlaczego wartość netto BPS ma znaczenie
Wskaźniki bitcoinów na akcję (BPS) pomagają inwestorom ocenić, ile bitcoinów spółki utrzymujące bitcoiny w skarbcu mają w przeliczeniu na jedną akcję zwykłą, ale nie wszystkie mierzą to samo. Surowy BPS oblicza się, dzieląc zasoby bitcoinów przez liczbę istniejących akcji, natomiast bitcoin na zakładaną akcję po rozwodnieniu (BPADS) uwzględnia również potencjalne akcje wynikające z instrumentów takich jak warranty i papiery wartościowe zamienne. BPADS może być wskaźnikiem ostrożnym, ponieważ instrumenty te mogą nigdy nie zostać zamienione na akcje.
Bitcoin netto na akcję (Net BPS) idzie o krok dalej i uwzględnia roszczenia o wyższym pierwszeństwie, takie jak zadłużenie i akcje uprzywilejowane, które mają pierwszeństwo przed kapitałem zwykłym. Wskaźnik ten szacuje wartość bitcoinów pozostałą dla akcjonariuszy zwykłych. Gotówka może pomniejszać te roszczenia albo być wykazywana osobno obok Net BPS.
Ponieważ wraz ze wzrostem ceny BTC roszczenia wyrażone w dolarach odpowiadają mniejszej liczbie bitcoinów, Net BPS zmienia się wraz z ceną bitcoina. Aby ocenić, czy transakcja finansowania rzeczywiście przynosi korzyść akcjonariuszom zwykłym, inwestorzy powinni porównać Net BPS przed transakcją i po niej, przy niezmienionej cenie bitcoina. Artykuł wskazuje, że Net BPS jest najbardziej kompleksowym wskaźnikiem do oceny struktury kapitałowej, przyrostu wartości ekonomicznej oraz implikowanej wartości kapitału własnego spółki utrzymującej bitcoiny w skarbcu.
Neutral
Jest to edukacyjna analiza wskaźników wyceny spółek przechowujących bitcoiny w skarbcu, a nie informacja o nowym zakupie lub sprzedaży, decyzji regulacyjnej ani zmianie warunków na rynku bitcoina. Nie stanowi więc wyraźnego, bezpośredniego katalizatora dla ceny BTC ani ogólnej stabilności rynku. Omówienie może być przydatne inwestorom oceniającym akcje spółek posiadających bitcoiny, zwłaszcza gdy zadłużenie, akcje uprzywilejowane lub papiery wartościowe zamienne komplikują wycenę.
W krótkim terminie artykuł może skłonić do dokładniejszego przyjrzenia się bilansom spółek skarbcowych oraz cenom ich akcji w relacji do szacowanej wartości aktywów netto. Może to wpłynąć na nastroje wobec poszczególnych walorów, jednak reakcja rynku prawdopodobnie będzie ograniczona, chyba że inwestorzy dostrzegą istotną zmianę zobowiązań spółki lub ryzyka rozwodnienia udziałów. Porównanie z wcześniejszymi cyklami finansowania spółek skarbcowych pokazuje, że zapowiedzi emisji długu lub akcji uprzywilejowanych mogą być początkowo odbierane pozytywnie, ponieważ pozwalają sfinansować kolejne zakupy bitcoinów. Jednak liczba bitcoinów brutto przypadająca na akcję może wzrosnąć, nawet gdy roszczenia o wyższym pierwszeństwie obniżają wartość akcji zwykłych; Net BPS przy stałej cenie BTC ma pomóc oddzielić te efekty.
W dłuższej perspektywie szersze wykorzystanie Net BPS może ułatwić porównywanie spółek skarbcowych posiadających bitcoiny i skłonić do większego uwzględniania struktury kapitałowej, rezerw gotówkowych oraz rozwodnienia udziałów. Wskaźnik ten nie prognozuje kierunku zmian BTC, a faktyczne wpływy z likwidacji mogą odbiegać od szacunków. Ogólnie artykuł przedstawia ramy analizy akcji, a nie sygnał kierunkowy dla rynku kryptowalut.