Показники біткоїна на акцію: чому важливий чистий BPS
Показники біткоїна на акцію (BPS) допомагають інвесторам оцінити, скільки біткоїнів компанії, що тримають їх у казначействі, мають у розрахунку на одну звичайну акцію, однак ці показники вимірюють різні речі. Валова BPS — це обсяг біткоїнів у власності, поділений на кількість наявних акцій, тоді як біткоїн на передбачувану розбавлену акцію (BPADS) також враховує потенційні акції, що можуть виникнути внаслідок виконання варантів і конвертації конвертованих цінних паперів. BPADS може бути консервативним показником, оскільки такі інструменти можуть ніколи не бути конвертовані.
Чистий біткоїн на акцію (Net BPS) іде далі та враховує вимоги з вищим пріоритетом, як-от борг і привілейовані акції, які мають перевагу перед звичайним акціонерним капіталом. Він оцінює вартість у біткоїнах, що залишається власникам звичайних акцій. Грошові кошти можуть зменшувати суму таких вимог або звітуватися окремо поряд із Net BPS.
Оскільки зі зростанням ціни BTC вимоги, виражені в доларах, відповідають меншій кількості біткоїнів, Net BPS змінюється разом із ціною біткоїна. Щоб визначити, чи справді угода з фінансування вигідна власникам звичайних акцій, інвесторам слід порівнювати Net BPS до й після угоди за незмінної ціни біткоїна. У статті стверджується, що Net BPS — найповніший показник для оцінювання структури капіталу, приросту економічної вартості та розрахункової вартості власного капіталу компанії, яка тримає біткоїни в казначействі.
Neutral
Це освітній аналіз показників оцінювання компаній, які зберігають біткоїн у своїх казначейських резервах, а не повідомлення про нову купівлю чи продаж, регуляторне рішення або зміну ринкових умов для біткоїна. Тому він не містить очевидного прямого каталізатора для ціни BTC чи загальної стабільності ринку. Обговорення може бути корисним трейдерам, які оцінюють акції компаній, що володіють біткоїном, особливо коли борг, привілейовані акції або конвертовані цінні папери ускладнюють оцінювання.
У короткостроковій перспективі стаття може спонукати уважніше вивчити баланси казначейських компаній і співвідношення цін їхніх акцій з оціночною чистою вартістю активів. Це може вплинути на настрої щодо окремих акцій, однак реакція ринку, імовірно, буде обмеженою, якщо інвестори не виявлять суттєвих змін у зобов’язаннях компанії або ризику розмивання часток. Порівняння з попередніми циклами фінансування казначейських компаній показує, що оголошення про випуск боргових інструментів або привілейованих акцій спочатку можуть сприйматися позитивно, адже вони дають змогу фінансувати додаткові купівлі біткоїна. Однак валові запаси в розрахунку на акцію можуть зростати навіть тоді, коли вимоги з вищим пріоритетом знижують вартість звичайних акцій; показник Net BPS за незмінної ціни BTC покликаний допомогти розділити ці ефекти.
У довгостроковій перспективі ширше використання Net BPS може поліпшити порівняння між казначейськими компаніями, що володіють біткоїном, і привернути більше уваги до структури капіталу, грошових резервів та розмивання часток. Цей показник не прогнозує напрямок руху BTC, а фактичні надходження від ліквідації можуть відрізнятися від оцінки. Загалом стаття пропонує основу для аналізу акцій, а не сигнал щодо напрямку торгівлі на ринку криптовалют.