비트코인의 10월 손실, ‘업토버’ 패턴에 의문 제기
비트코인은 2026년 10월 7.3% 하락했으며, 이는 2025년 10월 약 4% 하락에 이은 것이다. 이로써 시장에서 역사적으로 강세를 보여 온 ‘업토버(Uptober)’라는 서사에 의문이 제기되고 있다. 카이코 연구원 앤드루 양은 자신이 분석한 기간에 10월의 비트코인 중간 수익률이 15.4%로 가장 높았다고 말했다. 그러나 월간 가격 변동폭은 2013~2016년 14%에서 2024년 이후 9.6%로 줄었다. 분석가들은 기관 자금 흐름과 거시경제 요인의 영향력이 커지면서 비트코인의 계절적 패턴이 예전만큼 신뢰하기 어려워질 수 있다고 말한다. 미국 현물 비트코인 ETF는 10월에 5억 1,500만 달러의 순유출을 기록했고, 현물 이더 ETF에서는 사상 최대인 16억 1,000만 달러가 빠져나갔다. 크립토퀀트의 훌리오 모레노는 달력보다 시장 사이클의 여건과 현물 수요가 더 중요하다고 말했다. 분석가들은 10월에 두 차례 하락했다고 해서 비트코인의 계절적 패턴이 무효가 되는 것은 아니며, 이 패턴은 강세장과 약세장에서 다르게 나타날 수 있다고 경고했다.
Neutral
이 보고서는 공급, 수요 또는 네트워크의 펀더멘털을 직접 바꾸는 새로운 촉매가 아니라, 비트코인의 계절적 패턴에 대한 신뢰도가 약해지고 있다는 점을 주로 다룹니다. 따라서 전반적인 시장 신호는 중립적입니다. 10월 ETF 자금 유출은 단기적인 부정적 지표이며, 인출이 계속되면 BTC와 ETH에 가해지는 압력이 커질 수 있습니다. 한편, 보고된 비트코인의 월간 변동성 하락은 계절적 기대가 거래에 미치는 영향이 줄어들고 있을 가능성을 시사합니다. 그러나 10월에 2년 연속 손실을 기록했다고 해서 지속적인 추세가 확립된 것은 아닙니다. 이전 시장 사이클에서처럼 강세장과 약세장에서 성과가 다르게 나타날 수 있으며, 달력보다 실제 현물 수요, 거시경제 데이터, 금리, 기관 자금 흐름이 더 중요할 가능성이 큽니다. 따라서 트레이더는 ‘업토버’를 독립적인 매매 신호가 아니라 약한 계절적 참고 요소로 보고, 확인을 위해 ETF 자금 흐름과 현물 시장 수요를 살펴볼 수 있습니다. 장기적으로 기관 참여가 늘어나면 달력에 기반한 서사의 중요성은 더 줄어들 수 있지만, 그렇다고 변동성이나 계절적 랠리 가능성이 사라지는 것은 아닙니다.