Bitcoin OGs mogą sekurytyzować BTC, aby „sprzedać” po 1 mln dolarów za pośrednictwem SPAC Treasury z 10× NAV
Ekspert kryptowalutowy Pledditor twierdzi, że Bitcoin w tym cyklu faktycznie osiągnął efektywną cenę 1 000 000 USD — jednak nie dla inwestorów detalicznych. Wczesni użytkownicy („Bitcoin OGs”) mogą sekurytyzować swoje zasoby BTC, tworząc skarbcowe spółki przypominające SPAC, zwiększając wartość NAV rynkowego (mNAV) dziesięciokrotnie. Przy cenie Bitcoina wynoszącej 100 000 USD, mnożnik NAV pozwala założycielom sprzedać akcje zwykłe o równowartości 1 000 000 USD za BTC, nie rezygnując z całych swoich udziałów, używając akcji uprzywilejowanych jako narzędzia zatrzymania. Pledditor wymienia Strategy, Metaplanet, GameStop, Nakamoto i inne jako przykłady, porównując te skarbce do SPAC-ów bez realnej działalności i o czysto spekulacyjnej wartości. Niektóre skarbce mają mNAV bliski lub powyżej 10 — GameStop i Nakamoto przekraczają 10× — jednak krytycy ostrzegają przed ryzykami podobnymi do SPAC: ujemne zwroty dla detalistów, kaskady likwidacji gdy BTC spadnie poniżej 90 000 USD oraz zmiany regulacyjne umożliwiające bezpośrednią samoopiekuńczość i ETF-y. Wątek podkreśla rosnącą przepaść majątkową między insiderami korporacyjnymi a zwykłymi traderami.
Bearish
Analiza ta podkreśla, jak insiderzy korporacyjni mogą wykorzystywać skarbce BTC w stylu SPAC do osiągania hipotetycznych cen 1 miliona dolarów, pozostawiając inwestorów detalicznych na marginesie. Porównanie do SPAC oraz ostrzeżenia przed niepowodzeniami SPAC sugerują potencjalną kontrolę regulacyjną i negatywne nastroje. Ponieważ historyczne fale SPAC zakończyły się źle dla detalistów, a skarbce stoją w obliczu ryzyka likwidacji, jeśli BTC spadnie poniżej kluczowych poziomów, traderzy mogą przyjąć ostrożne podejście. W krótkim terminie oczekuje się zwiększonej zmienności wokół notowań udziałów skarbca i możliwych wyprzedaży; w dłuższym okresie przesunięcie w kierunku rozwiązań self-custody i regulowanych ETF może zmniejszyć popyt na produkty skarbca.