比特币未平仓量飙升：资金费率仍为负带来风险
比特币（Bitcoin）未平仓量（open interest，OI）在2026年出现最大增幅，给最新一轮偏多走势带来潜在风险。BTC从约78,000美元附近上行至阶段高点约82,855美元后回落，但数据显示比特币未平仓量在多家主要交易所同步显著走高，指向衍生品端出现了新的入场资金。
后续的 CryptoQuant Quicktake（分析师 Darkfost）指出：未平仓量上升的同时，资金费率仍为负。此前的报道也提到资金面在走弱——OI加权资金费率转向更负，并回落至4月下旬以来的低位，往往与永续合约持仓结构变化有关。
从交易所结构看，币安贡献了最大比重（约三分之一的市场份额），Gate.io与Bybit也分别增加了可观的未平仓量。
对交易者而言，重点在于杠杆累积风险：当比特币未平仓量上升且资金费率为负时，如果价格迅速向拥挤多头或空头不利方向波动，强平链条可能放大双向波动。
截至发稿，BTC约为80,265美元（日内约+0.5%）。
看跌
比特币未平仓量上涨，同时资金费率仍为负。这种组合通常意味着永续合约端的杠杆可能在累积，但市场资金面的信号并不完全“健康偏多”。此前报道进一步指出资金面在走弱（OI加权资金费率更负），持仓结构更可能出现反转或不稳定。当价格朝拥挤仓位的不利方向快速突破时，强平会加速并放大双向波动。虽然未平仓量上升短期体现了衍生品参与度提升，但在资金费率为负的背景下，短线发生急跌或剧烈震荡的概率更高；从更长周期看，这更像是“脆弱的衍生品仓位”信号，而非一条干净、可持续的趋势。