Vencimento de opções de Bitcoin e Ethereum fica cautelosamente otimista

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O vencimento de opções de Bitcoin e Ethereum chega com mais de US$ 2,2 bilhões em valor nocional, e o posicionamento em derivativos está enviesado de forma cautelosamente altista enquanto os traders digerem o movimento. Para Bitcoin (BTC), expiram cerca de 26.700 contratos de opções. A razão put/call semanal é 0,71 (mais demanda por calls do que por puts). O “max pain” está próximo de US$ 69.000, enquanto o open interest é mais pesado ao redor do strike de US$ 80.000 (~US$ 1,6 bilhão na Deribit). Após o último acerto trimestral, o open interest total de opções de BTC nas exchanges caiu para cerca de US$ 34 bilhões. O posicionamento mudou quando o BTC voltou a ficar acima de US$ 70.000: traders adicionaram calls de curto prazo e rolaram/venderam exposição de baixa para strikes mais altos. A Greeks.live disse que o rali aliviou principalmente preocupações com risco de cauda em vez de sinalizar uma tendência de alta sustentada garantida. Para Ethereum (ETH), expiram cerca de 151.500 contratos. A razão put/call é 0,77 e o max pain está em torno de US$ 2.050. O open interest total de opções de ETH está perto de US$ 6,6 bilhões. O analista da CryptoQuant “Darkfost” acrescentou um sinal construtivo: a razão taker buy/sell dos perpétuos da Binance voltou acima de 1 por vários dias consecutivos (vista pela última vez em 2023), sugerindo que os compradores estão gradualmente ganhando controle sem o tipo de pico abrupto que costuma aumentar a volatilidade. Os traders podem encarar esse pano de fundo do vencimento de opções de Bitcoin e Ethereum como um suporte ao apetite por risco no fim de semana, com menor probabilidade de oscilações súbitas impulsionadas por derivativos — embora os níveis de “max pain” e a ação de preço ainda em faixa desaconselhem perseguir um rompimento imediato.
Bullish
Este evento de vencimento de opções de Bitcoin e Ethereum mostra razões put/call abaixo de 1 tanto para BTC (0,71) quanto para ETH (0,77), o que implica que a demanda por derivativos está mais alinhada com participação na alta do que com hedge amplo de baixa. Para BTC, o max pain perto de US$69.000 e o posicionamento focado em calls após recuperar US$70.000 sugerem que a pressão de baixa está sendo deslocada/contida em vez de intensificada. Para ETH, o max pain em torno de US$2.050 e os perp da Binance com taker buy/sell acima de 1 apontam para um controle gradual dos compradores. Com o vencimento das opções tendo passado aparentemente sem grandes perturbações, o cenário de curto prazo é favorável ao apetite por risco até o fim de semana. No entanto, a concentração do open interest em strikes específicos (BTC ~US$80k) e a observação de que o rali principalmente reduziu o risco de cauda —não garantindo uma alta sustentada— mantém a leitura otimista cautelosa em vez de agressiva.