انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة تقارب 10.4 مليارات دولار مع هبوط BTC دون 77,000 دولار
هبط سعر بيتكوين إلى نحو 76,917 دولارًا في 30 أكتوبر، منخفضًا بنسبة 4.98% خلال 24 ساعة، قبيل موعد انتهاء صلاحية كمية كبيرة من خيارات بيتكوين على منصة Deribit. وأظهرت البيانات المحدّثة أن القيمة الاسمية لخيارات BTC التي تنتهي صلاحيتها تبلغ نحو 10.39 مليارات دولار، إلى جانب قرابة 783 مليون دولار من خيارات ETH. وتتركز خيارات شراء كثيرة عند مستويات 90,000–100,000 دولار، وهي خارج نطاق الربحية عند الأسعار الحالية، ما يعرضها لخطر انتهاء الصلاحية من دون قيمة جوهرية.
وقال جان دافيد بيكينيو من Deribit إن التقلب الضمني لخيارات البيع قصيرة الأجل ذات دلتا 25 تجاوز تقلب خيارات الشراء بأكثر من 10 نقاط تقلب، بعد هبوط BTC دون 80,000 دولار. ويشير هذا الانحراف إلى أن المتداولين يدفعون أكثر مقابل الحماية من الهبوط. وبلغ مؤشر DVOL لمدة 30 يومًا نحو 36، متجاوزًا التقلب المحقق البالغ قرابة 31، ما يدل على توقعات بارتفاع التقلب.
بلغت الفائدة المفتوحة لعقود BTC الآجلة نحو 53.09 مليار دولار، فيما وصل حجم تداول العقود الآجلة خلال 24 ساعة إلى 107.99 مليارات دولار. وتختلف هذه الأرقام عن القيمة الاسمية للخيارات، ولا ينبغي جمعها أو الخلط بينها وبين عمليات التصفية المتوقعة. ويراقب المتداولون ما إذا كان بإمكان بيتكوين استعادة نطاق 78,000–80,000 دولار، وما إذا كانت التحوطات بعد انتهاء الصلاحية ستزيد تقلبات الأسعار على المدى القصير.
Bearish
الإشارة على المدى القريب سلبية بالنسبة إلى بيتكوين: فقد هبط BTC إلى ما دون 80,000 دولار، فيما تُظهر أسعار الخيارات علاوةً ملحوظة لخيارات البيع مقارنةً بخيارات الشراء. وهذا يشير إلى أن المتداولين يعطون الأولوية للتحوّط من مزيد من الخسائر بدل دفع مبالغ أكبر للاستفادة من احتمال الصعود. كما أن التركز الكبير لخيارات الشراء عند مستويات 90,000–100,000 دولار يعني أن كثيراً من المراكز المتفائلة أصبحت خارج نطاق الربحية عند الأسعار الحالية.
انتهاء صلاحية الخيارات بحد ذاته لا يعني تصفية 10.39 مليار دولار. فالقيمة الاسمية للخيارات لا تعادل عمليات بيع قسرية، ولا ينبغي جمعها مع حجم المراكز المفتوحة في العقود الآجلة. لكن تحوّط المتعاملين وتعديل المراكز قرب موعد انتهاء صلاحية كبير قد يسهمان في زيادة التقلب على المدى القصير. وقد تخفف العودة إلى ما فوق 78,000–80,000 دولار من الضغوط، في حين أن استمرار الضعف قد يشجع على اتخاذ مراكز أكثر دفاعية. وقد أدت مواعيد انتهاء صلاحية كبيرة مماثلة في كثير من الأحيان إلى تحركات حادة خلال اليوم، من دون أن ترسّخ بمفردها اتجاهاً مستداماً.
يشير ارتفاع مؤشر DVOL لمدة 30 يوماً مقارنةً بالتقلب المحقق إلى توقع تحركات أكبر على المدى القريب. أما على المدى الأطول، فليس لانتهاء الصلاحية طابع سلبي بطبيعته؛ إذ سيتوقف الاتجاه بدرجة أكبر على الطلب الفوري، وشهية المخاطرة العامة، وما إذا كان الطلب على خيارات البيع سيظل مرتفعاً. لذلك، يعكس التصنيف السلبي حركة الأسعار الحالية وتمركزات الخيارات، وليس توقعاً مؤكداً بمزيد من الانخفاضات.