BTC ৭৭,০০০ ডলারের নিচে নামার সময় প্রায় ১০.৪ বিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন অপশনের মেয়াদ শেষ হচ্ছে
৩০ অক্টোবর বিটকয়েনের দাম প্রায় $76,917-এ নেমে আসে—২৪ ঘণ্টায় 4.98% পতন—Deribit-এ বিটকয়েন অপশনের বড় মেয়াদপূর্তির আগে। হালনাগাদ তথ্য অনুযায়ী, মেয়াদ শেষ হতে যাওয়া BTC অপশনের নোশনাল মূল্য প্রায় $10.39 বিলিয়ন; পাশাপাশি ETH অপশনের পরিমাণ প্রায় $783 মিলিয়ন। অনেক কল অপশন $90,000–$100,000 স্তরে কেন্দ্রীভূত এবং বর্তমান দামে ‘আউট অব দ্য মানি’; ফলে কোনো অন্তর্নিহিত মূল্য ছাড়াই সেগুলোর মেয়াদ শেষ হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে।
Deribit-এর Jean-David Péquignot বলেন, BTC $80,000-এর নিচে নামার পর স্বল্পমেয়াদি 25-ডেল্টা পুটের ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি কলের তুলনায় 10 ভোলাটিলিটি পয়েন্টেরও বেশি ছিল। এই ব্যবধান ইঙ্গিত দেয়, দরপতন থেকে সুরক্ষার জন্য ট্রেডাররা বেশি দাম দিচ্ছেন। ৩০ দিনের DVOL ছিল প্রায় 36, যা প্রায় 31-এর বাস্তবায়িত ভোলাটিলিটির চেয়ে বেশি; এতে ভোলাটিলিটি বাড়ার প্রত্যাশা বোঝা যায়।
BTC ফিউচার্সের ওপেন ইন্টারেস্ট ছিল প্রায় $53.09 বিলিয়ন, আর ২৪ ঘণ্টার ফিউচার্স ট্রেডিং ভলিউম ছিল $107.99 বিলিয়ন। এই পরিসংখ্যানগুলো অপশনের নোশনাল মূল্য থেকে আলাদা; এগুলো যোগ করা উচিত নয় বা সম্ভাব্য লিকুইডেশনের পরিমাণ বলে ধরে নেওয়া উচিত নয়। বিটকয়েন $78,000–$80,000 পরিসরে ফিরতে পারে কি না এবং মেয়াদপূর্তির পর হেজিং স্বল্পমেয়াদি দামের ওঠানামা বাড়ায় কি না—ট্রেডাররা তা পর্যবেক্ষণ করছেন।
Bearish
তাৎক্ষণিক সংকেতটি বিটকয়েনের জন্য বিয়ারিশ: BTC ৮০,০০০ ডলারের নিচে নেমেছে, আর অপশনের মূল্য নির্ধারণে কলের তুলনায় পুটের প্রিমিয়াম স্পষ্টভাবে বেশি। এতে বোঝা যায়, আরও দরপতন থেকে সুরক্ষাকে трейডাররা ঊর্ধ্বমুখী এক্সপোজারের জন্য বেশি দাম দেওয়ার চেয়ে অগ্রাধিকার দিচ্ছেন। ৯০,০০০–১,০০,০০০ ডলারে কলের বড় ঘনত্বের অর্থ হলো, বর্তমান দামে অনেক বুলিশ পজিশনই আউট অব দ্য মানি।
অপশনের মেয়াদ শেষ হওয়ার অর্থ এই নয় যে ১০.৩৯ বিলিয়ন ডলারের অপশন জোরপূর্বক লিকুইডেট হবে। অপশনের নোশনাল মূল্য জোরপূর্বক বিক্রির সমতুল্য নয়, এবং এটিকে ফিউচার্সের ওপেন ইন্টারেস্টের সঙ্গে যোগ করা উচিত নয়। তবে বড় মেয়াদপূর্তিকে ঘিরে ডিলারদের হেজিং ও পজিশন সমন্বয় স্বল্পমেয়াদি অস্থিরতা বাড়াতে পারে। দাম আবার ৭৮,০০০–৮০,০০০ ডলারের ওপরে উঠলে চাপ কমতে পারে, আর দুর্বলতা অব্যাহত থাকলে আরও প্রতিরক্ষামূলক পজিশন নেওয়ার প্রবণতা তৈরি হতে পারে। একই ধরনের বড় মেয়াদপূর্তিতে প্রায়ই দিনের মধ্যে তীব্র ওঠানামা দেখা গেছে, তবে সেগুলো নিজেরাই সাধারণত দীর্ঘস্থায়ী প্রবণতা তৈরি করেনি।
বাস্তবায়িত অস্থিরতার তুলনায় ৩০ দিনের DVOL বেশি থাকা থেকে বোঝা যায়, নিকট ভবিষ্যতে বড় দামের ওঠানামার প্রত্যাশা রয়েছে। দীর্ঘ মেয়াদে, এই মেয়াদপূর্তি নিজে থেকে বিয়ারিশ নয়; দিকনির্দেশনা বেশি নির্ভর করবে স্পট চাহিদা, সামগ্রিক ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতা এবং পুটের চাহিদা উচ্চই থাকে কি না—এসবের ওপর। তাই বিয়ারিশ শ্রেণিবিভাগটি বর্তমান দামের গতিবিধি ও অপশন পজিশনিংকে প্রতিফলিত করে, আরও দরপতনের নিশ্চিত পূর্বাভাস নয়।