Vencen opciones de Bitcoin por valor de casi 10.400 millones de dólares mientras el BTC cae por debajo de los 77.000 dólares
Bitcoin cayó hasta unos 76.917 dólares el 30 de octubre, un 4,98 % menos en 24 horas, antes del vencimiento de una importante serie de opciones sobre Bitcoin en Deribit. Los datos actualizados situaron el valor nominal de las opciones de BTC que vencen en unos 10.390 millones de dólares, además de aproximadamente 783 millones de dólares en opciones de ETH. Muchas opciones de compra se concentran entre los 90.000 y los 100.000 dólares y están fuera de dinero a los precios actuales, por lo que corren el riesgo de vencer sin valor intrínseco.
Jean-David Péquignot, de Deribit, afirmó que, tras caer BTC por debajo de los 80.000 dólares, la volatilidad implícita de las opciones de venta a corto plazo con delta de 25 superó en más de 10 puntos de volatilidad la de las opciones de compra. Esta asimetría indica que los operadores están pagando más por protegerse frente a las caídas. El DVOL a 30 días se situaba cerca de 36, por encima de la volatilidad realizada, de alrededor de 31, lo que apunta a expectativas de un aumento de la volatilidad.
El interés abierto de los futuros de BTC rondaba los 53.090 millones de dólares, mientras que el volumen de negociación de futuros en 24 horas era de 107.990 millones. Estas cifras son distintas del valor nominal de las opciones y no deben sumarse ni confundirse con las liquidaciones previstas. Los operadores están pendientes de si Bitcoin puede recuperar el rango de 78.000–80.000 dólares y de si la cobertura posterior al vencimiento amplifica las fluctuaciones de precios a corto plazo.
Bearish
La señal inmediata es bajista para Bitcoin: el BTC ha caído por debajo de los 80.000 $, mientras que los precios de las opciones muestran una prima notable de las opciones de venta frente a las de compra. Esto sugiere que los operadores están dando prioridad a protegerse frente a nuevas pérdidas, en lugar de pagar más por exponerse a posibles subidas. La gran concentración de opciones de compra con precios de ejercicio entre 90.000 y 100.000 $ también significa que muchas posiciones alcistas están fuera de dinero con los precios actuales.
El vencimiento en sí no significa que se vayan a liquidar 10.390 millones de dólares. El valor nominal de las opciones no equivale a ventas forzadas y no debe sumarse al interés abierto de los futuros. Sin embargo, la cobertura de los creadores de mercado y los ajustes de posiciones en torno a un vencimiento importante pueden contribuir a la volatilidad a corto plazo. Una vuelta por encima de los 78.000–80.000 $ podría aliviar la presión, mientras que una debilidad continuada podría fomentar un posicionamiento más defensivo. En ocasiones, vencimientos importantes similares han provocado fuertes movimientos intradía sin marcar por sí solos una tendencia duradera.
El DVOL a 30 días, elevado en relación con la volatilidad realizada, apunta a que se esperan oscilaciones más amplias a corto plazo. A más largo plazo, el vencimiento no es intrínsecamente bajista: la dirección dependerá más de la demanda al contado, del apetito general por el riesgo y de si se mantiene elevada la demanda de opciones de venta. Por tanto, la clasificación bajista refleja la evolución actual de los precios y el posicionamiento en opciones, no una previsión segura de nuevas caídas.