Opsyen Bitcoin bernilai hampir $10.4 bilion tamat tempoh apabila BTC jatuh di bawah $77,000
Bitcoin jatuh ke sekitar $76,917 pada 30 Oktober, merosot 4.98% dalam tempoh 24 jam, menjelang tamat tempoh besar opsyen Bitcoin di Deribit. Data terkini meletakkan nilai nosional opsyen BTC yang tamat tempoh pada kira-kira $10.39 bilion, bersama-sama sekitar $783 juta dalam opsyen ETH. Banyak opsyen beli tertumpu pada paras $90,000–$100,000 dan berada di luar wang pada harga semasa, menjadikan opsyen tersebut berisiko tamat tanpa nilai intrinsik.
Jean-David Péquignot dari Deribit berkata turun naik tersirat bagi opsyen jual jangka pendek 25-delta melebihi turun naik opsyen beli sebanyak lebih 10 mata turun naik selepas BTC jatuh di bawah $80,000. Kecondongan ini menunjukkan pedagang sanggup membayar lebih untuk perlindungan daripada penurunan harga. DVOL 30 hari berada sekitar 36, lebih tinggi daripada turun naik terealisasi kira-kira 31, menandakan jangkaan bahawa turun naik akan meningkat.
Kepentingan terbuka niaga hadapan BTC berjumlah sekitar $53.09 bilion, dengan volum dagangan niaga hadapan 24 jam sebanyak $107.99 bilion. Angka-angka ini berbeza daripada nilai nosional opsyen dan tidak sepatutnya dijumlahkan dengannya atau disalah anggap sebagai anggaran pembubaran posisi. Pedagang memerhatikan sama ada Bitcoin dapat kembali ke julat $78,000–$80,000 dan sama ada aktiviti lindung nilai selepas tamat tempoh menambah turun naik harga jangka pendek.
Bearish
Isyarat serta-merta untuk Bitcoin adalah bearish: BTC telah jatuh di bawah AS$80,000, manakala penetapan harga opsyen menunjukkan premium yang ketara bagi put berbanding call. Ini menunjukkan pedagang lebih mengutamakan perlindungan daripada kerugian selanjutnya berbanding membayar lebih untuk pendedahan kepada potensi kenaikan. Tumpuan besar call pada AS$90,000–AS$100,000 juga bermakna banyak posisi bullish berada di luar wang pada harga semasa.
Tamat tempoh itu sendiri tidak bermakna opsyen bernilai AS$10.39 bilion akan dibubarkan secara paksa. Nilai nosional opsyen tidak sama dengan jualan paksa dan tidak sepatutnya digabungkan dengan kepentingan terbuka niaga hadapan. Namun, lindung nilai oleh dealer dan pelarasan posisi sekitar tamat tempoh yang besar boleh menyumbang kepada volatiliti jangka pendek. Pergerakan naik semula melepasi AS$78,000–AS$80,000 boleh mengurangkan tekanan, manakala kelemahan berterusan mungkin mendorong posisi yang lebih defensif. Tamat tempoh besar yang serupa sering mencetuskan pergerakan intrahari yang mendadak tanpa dengan sendirinya membentuk trend yang berkekalan.
DVOL 30 hari yang tinggi berbanding volatiliti terealisasi menunjukkan jangkaan ayunan yang lebih besar dalam masa terdekat. Dalam jangka panjang, tamat tempoh ini tidak semestinya bearish; hala tuju akan lebih bergantung pada permintaan spot, selera risiko yang lebih luas dan sama ada permintaan put kekal tinggi. Oleh itu, pengelasan bearish mencerminkan pergerakan harga dan posisi opsyen semasa, bukannya ramalan pasti bahawa penurunan akan berterusan.