Wygasają opcje na bitcoina o wartości blisko 10,4 mld dolarów, gdy BTC spada poniżej 77 000 dolarów
30 października Bitcoin spadł do około 76 917 dolarów, tracąc 4,98% w ciągu 24 godzin, przed wygaśnięciem dużej puli opcji na bitcoina na Deribit. Zaktualizowane dane wskazują, że wartość nominalna wygasających opcji BTC wynosi około 10,39 mld dolarów, a opcji ETH — około 783 mln dolarów. Wiele opcji kupna skupia się w przedziale 90 000–100 000 dolarów i przy obecnych cenach jest poza pieniądzem, przez co grozi im wygaśnięcie bez wartości wewnętrznej.
Jean-David Péquignot z Deribit powiedział, że po spadku BTC poniżej 80 000 dolarów zmienność implikowana krótkoterminowych opcji sprzedaży z deltą 25 przewyższyła zmienność opcji kupna o ponad 10 punktów zmienności. Taka skośność sugeruje, że inwestorzy płacą więcej za zabezpieczenie przed spadkami. 30-dniowy DVOL wynosił około 36, powyżej zmienności zrealizowanej na poziomie około 31, co wskazuje na oczekiwania wzrostu zmienności.
Otwarte pozycje na kontraktach futures BTC wynosiły około 53,09 mld dolarów, a 24-godzinny wolumen obrotu kontraktami futures — 107,99 mld dolarów. Wartości te różnią się od wartości nominalnej opcji; nie należy ich sumować ani mylić z przewidywaną wartością likwidacji. Inwestorzy obserwują, czy Bitcoin odzyska przedział 78 000–80 000 dolarów i czy zabezpieczanie pozycji po wygaśnięciu opcji nasili krótkoterminowe wahania cen.
Bearish
Bieżący sygnał dla Bitcoina jest spadkowy: BTC spadł poniżej 80 000 USD, a ceny opcji wskazują na wyraźną premię opcji sprzedaży względem opcji kupna. Sugeruje to, że inwestorzy stawiają na ochronę przed dalszymi stratami, zamiast płacić więcej za ekspozycję na wzrosty. Duża koncentracja opcji kupna z cenami wykonania 90 000–100 000 USD oznacza również, że przy obecnych cenach wiele pozycji nastawionych na wzrost znajduje się poza ceną.
Samo wygaśnięcie opcji nie oznacza, że zostanie zlikwidowane 10,39 mld USD. Wartość nominalna opcji nie jest równoznaczna z przymusową sprzedażą i nie należy jej łączyć z otwartymi pozycjami na kontraktach futures. Jednak zabezpieczanie ryzyka przez dealerów i dostosowywanie pozycji w okolicach dużego wygaśnięcia mogą przyczyniać się do krótkoterminowej zmienności. Powrót powyżej 78 000–80 000 USD mógłby zmniejszyć presję, natomiast utrzymująca się słabość może sprzyjać bardziej defensywnemu pozycjonowaniu. Podobne duże wygaśnięcia często prowadziły do gwałtownych ruchów w ciągu dnia, nie wyznaczając jednak samodzielnie trwałego trendu.
Podwyższony 30-dniowy DVOL w stosunku do zmienności zrealizowanej wskazuje na oczekiwania większych wahań w najbliższym czasie. W dłuższej perspektywie wygaśnięcie samo w sobie nie ma charakteru spadkowego; kierunek będzie w większym stopniu zależał od popytu na rynku spot, ogólnego apetytu na ryzyko oraz tego, czy popyt na opcje sprzedaży pozostanie wysoki. Klasyfikacja spadkowa odzwierciedla zatem bieżące zachowanie ceny i pozycjonowanie na rynku opcji, a nie pewną prognozę dalszych spadków.