Quyền chọn Bitcoin trị giá gần 10,4 tỷ USD đáo hạn khi BTC giảm xuống dưới 77.000 USD
Ngày 30 tháng 10, Bitcoin giảm xuống khoảng 76.917 USD, mất 4,98% trong 24 giờ, trước thời điểm đáo hạn một lượng lớn quyền chọn Bitcoin trên Deribit. Dữ liệu cập nhật cho thấy giá trị danh nghĩa của các quyền chọn BTC sắp đáo hạn vào khoảng 10,39 tỷ USD, cùng với khoảng 783 triệu USD quyền chọn ETH. Nhiều quyền chọn mua tập trung ở mức 90.000–100.000 USD và hiện đang ngoài giá trị thực hiện, nên có nguy cơ đáo hạn mà không có giá trị nội tại.
Jean-David Péquignot của Deribit cho biết sau khi BTC giảm xuống dưới 80.000 USD, độ biến động hàm ý của các quyền chọn bán ngắn hạn có delta 25 cao hơn độ biến động của quyền chọn mua hơn 10 điểm biến động. Độ lệch này cho thấy các nhà giao dịch sẵn sàng trả nhiều hơn để phòng vệ trước rủi ro giảm giá. DVOL kỳ hạn 30 ngày ở gần mức 36, cao hơn độ biến động thực tế khoảng 31, cho thấy kỳ vọng biến động sẽ gia tăng.
Khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai BTC vào khoảng 53,09 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trong 24 giờ là 107,99 tỷ USD. Các số liệu này khác với giá trị danh nghĩa của quyền chọn, không nên cộng chúng với nhau hoặc nhầm là lượng thanh lý dự kiến. Các nhà giao dịch đang theo dõi liệu Bitcoin có thể lấy lại vùng 78.000–80.000 USD hay không, cũng như liệu hoạt động phòng hộ sau khi quyền chọn đáo hạn có làm gia tăng biến động giá trong ngắn hạn.
Bearish
Tín hiệu trước mắt đối với Bitcoin là tiêu cực: BTC đã giảm xuống dưới 80.000 USD, trong khi giá quyền chọn cho thấy quyền chọn bán có mức phí cao hơn đáng kể so với quyền chọn mua. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang ưu tiên bảo vệ trước nguy cơ thua lỗ thêm, thay vì trả giá cao để đặt cược vào khả năng tăng giá. Lượng quyền chọn mua tập trung lớn ở mức 90.000–100.000 USD cũng đồng nghĩa với việc nhiều vị thế lạc quan đang ở trạng thái ngoài tiền với mức giá hiện tại.
Bản thân thời điểm đáo hạn không có nghĩa là 10,39 tỷ USD sẽ bị thanh lý. Giá trị danh nghĩa của quyền chọn không tương đương với việc bán bắt buộc và không nên cộng gộp với khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, hoạt động phòng hộ của các nhà tạo lập thị trường và việc điều chỉnh vị thế quanh một kỳ đáo hạn lớn có thể góp phần làm tăng biến động ngắn hạn. Việc giá quay trở lại trên 78.000–80.000 USD có thể giảm bớt áp lực, còn đà suy yếu kéo dài có thể khuyến khích các vị thế phòng thủ hơn. Những kỳ đáo hạn lớn tương tự thường tạo ra các biến động mạnh trong ngày, nhưng bản thân chúng không xác lập xu hướng kéo dài.
DVOL 30 ngày ở mức cao so với biến động thực tế cho thấy thị trường dự đoán các dao động ngắn hạn sẽ lớn hơn. Về dài hạn, kỳ đáo hạn không mặc nhiên mang tính tiêu cực; hướng đi sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào nhu cầu giao dịch giao ngay, khẩu vị rủi ro chung và việc nhu cầu đối với quyền chọn bán có tiếp tục ở mức cao hay không. Vì vậy, nhận định tiêu cực phản ánh diễn biến giá và vị thế quyền chọn hiện tại, chứ không phải dự báo chắc chắn rằng giá sẽ tiếp tục giảm.