BTC 跌破 77,000 美元之際，近 104 億美元比特幣選擇權到期
10月30日，比特幣跌至約76,917美元，24小時內下跌4.98%，當時Deribit即將迎來大型比特幣選擇權到期。更新資料顯示，即將到期的BTC選擇權名目價值約為103.9億美元，另有約7.83億美元的ETH選擇權。許多買權集中在90,000至100,000美元；以目前價格來看，這些選擇權均為價外，可能在沒有內含價值的情況下到期。
Deribit的Jean-David Péquignot表示，BTC跌破80,000美元後，短天期25-delta賣權的隱含波動率比買權高出逾10個波動率點。這種偏斜顯示交易者願意付出較高成本，以防範價格下跌。30天DVOL約為36，高於約31的實現波動率，反映市場預期波動率將上升。
BTC期貨未平倉量約為530.9億美元，24小時期貨交易量則為1,079.9億美元。這些數字與選擇權名目價值不同，不應相加，也不應誤認為預期清算金額。交易者正觀察比特幣能否重返78,000至80,000美元區間，以及到期後的避險操作是否會加劇短期價格波動。
Bearish
比特幣目前的即時訊號偏空：BTC 已跌破 80,000 美元，而選擇權定價顯示，賣權相較於買權有明顯溢價。這表示交易者優先考慮防範進一步虧損，而不是付出更高成本押注上漲。買權大量集中在 90,000–100,000 美元，也意味著以目前價格來看，許多看漲部位仍在價外。
選擇權到期本身不代表價值 103.9 億美元的選擇權會遭到強制清算。選擇權名目價值不等於強制賣出，也不應與期貨未平倉量合併計算。不過，大型到期日前後，交易商的避險操作和部位調整可能加劇短期波動。若價格回升至 78,000–80,000 美元以上，壓力可能減輕；若疲弱走勢持續，則可能促使市場採取更防禦性的布局。過去類似的大型到期常引發劇烈的盤中波動，但到期本身通常不足以確立持久趨勢。
30 日 DVOL 高於已實現波動率，顯示市場預期近期價格波動會更大。長期而言，到期本身並非必然看跌；走勢更取決於現貨需求、整體風險偏好，以及賣權需求是否持續偏高。因此，看跌分類反映的是目前的價格走勢和選擇權部位，而不是對進一步下跌的確定預測。