פג תוקף אופציות קריפטו ב-Deribit מתקרב: "max pain" של BTC/ETH מזרז תנודתיות בטווח הקצר
פדיון אופציות הקריפטו של Deribit מתבצע כעת ב-Deribit, עם יותר מ-2.2 מיליארד דולר בחוזים שפוקעים שמרוכזים ב-BTC וב-ETH. האירוע יכול ליצור תנודות קצרות טווח כאשר דסקים מבצעים ריבאלאנס, רול, הגנה או סוגרים פוזיציות לפני הסגירה — לעיתים קרובות מגדיל את נפחי המסחר והליקווידיות של Deribit בנקודות סטרייק מרכזיות.
לגבי ביטקוין (BTC), הנומינל החוסם שפוקע הוא כ-1.9 מיליארד דולר. ה"מקס פיין" של Deribit נמצא בסמוך ל-69,000$. מאחר ש-BTC נסחר מעל אזור המקס פיין הזה, מיקום הפוזיציות עשוי לתמוך בהתכנסות המחיר לעבר רמות סטרייק מרכזיות בשעות האחרונות של פדיון אופציות הקריפטו.
לגבי את'ריום (ETH), הנומינל החוסם שפוקע הוא כ-328 מיליון דולר. המקס פיין של ETH הוא בסמוך ל-2,050$. פעילות פוט הייתה כבדה יותר לקראת הפדיון, בעוד שהאופן אינטרסט והנפח מצביעים על שילוב של דרישת הגנה ומיקום שיחות (calls). אשכולות נזילות ליד סטרייקים מרכזיים עלולים להעלות את התנודתיות הקצרה של ETH ככל שמועד הסגירה מתקרב.
סוחרים צריכים לעקוב אחרי שינויים באופן אינטרסט, קפיצות בנפח והתנהגות המחיר ביחס למקס פיין של BTC ו-ETH במהלך חלון פדיון אופציות הקריפטו. הצפוי הוא שההדק יהיה יותר קצר מועד מאשר קובע מגמה.
Neutral
שתי הסיכומים מציגים את מועד התפוגה של אופציות הקריפטו ב-Deribit כזרז מיקום וגידור לטווח הקצר ולא כגורם מניע מגמה מתמשך. עבור BTC העדכון המאוחר מדגיש "max pain" בסביבות ~69,000$ ומציין כי מסחר מעל רמת זו עשוי למשוך את המחיר לעבר ה-strikes המרכזיים בחלון הפשרה הסופי — הטיה שורית קצרת טווח מתונה. עבור ETH, "max pain" בסביבות ~2,050$ ופעילות פוט כבדה יותר מרמזת על לחץ גידור, עם פוטנציאל לתנודתיות מוגברת סביב ה-strikes המרכזיים.
מכיוון שהאירוע עוסק בעיקר בכך שסוחרים ודילרים מבצעים איזון מחדש לקראת הפשרה, ההשפעה הסבירה ביותר על השוק היא תנודתיות לטווח קצר והתנהגות "הצמדה" לרמת ה-strike סביב ה-max pain, בעוד שהכיוון לטווח הארוך עדיין תלוי בזרמי ה-spot הרחבים יותר ובסנטימנט סיכון מקרו/קריפטו. לכן ההשפעה המצופה הכוללת על BTC ו-ETH נייטרלית, עם פעילות סחר מוגברת בטווח הקצר.