Bitcoin-optioiden erääntyminen on ohi, ja BTC pysyttelee lähellä 84 000 dollaria
Deribitissä erääntyi 25. syyskuuta Bitcoin-optioita noin 15,6 miljardin dollarin arvosta. Nimellinen avoin kiinnostus vastasi noin 182 000:ta BTC:tä. Tästä call-optioita oli noin 106 200 BTC:n ja put-optioita 75 900 BTC:n verran. Bitcoin-optioiden erääntyminen poisti merkittävän lyhyen aikavälin suojautumisen ja johdannaismarkkinoiden positioinnin lähteen, mutta se ei aiheuttanut jyrkkää myyntiaaltoa spot-markkinoilla.
Bitcoinilla käytiin kauppaa noin 83 600 dollarissa sen jälkeen, kun hinta oli laskenut lähes 87 000 dollarin viikoittaisesta huipusta. Se pysyi aiemman vaihteluvälinsä yläpuolella, kun taas XRP nousi noin 15 % ja Solana noin 9 % seitsemän päivän aikana. 15,6 miljardin dollarin luku kuvasi sopimusten nimellisarvoa, ei vastaavan suuruisia spot-ostoja tai -myyntejä.
Aiempi positiointi sisälsi suuria call-optioiden keskittymiä noin 90 000 ja 100 000 dollarin tasoilla, ja max pain oli noin 76 000 dollarissa. BTC:n pysyminen selvästi max pain -tason yläpuolella viittaa siihen, ettei erääntyminen aiheuttanut merkittävää laskupainetta. Myös Yhdysvaltojen spot-Bitcoin-ETF-rahastoihin suuntautuneet rahavirrat tukivat markkinoita.
Pääriski on nyt siirtynyt makrotaloudellisiin olosuhteisiin. Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan tuotto nousi 5,20 prosenttiin, kun taas 30 vuoden lainan tuotto kohosi 5,48 prosenttiin, korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2004. Korkeammat tuotot voivat vähentää kysyntää volatiileihin omaisuuseriin ja kiristää likviditeettiä. Bitcoin-optioiden erääntymisen jälkeen kauppiaiden tulisi seurata ETF-rahavirtoja, valtionlainojen tuottoja, spot-kysyntää ja erääntymisen jälkeistä positiointia. Bitcoinin kyky palautua 87 000 dollarin tasolle tai pysyä yli 83 000 dollarissa voi ohjata lyhyen aikavälin kaupankäyntiä.
Neutral
Bitcoin-optioiden erääntyminen oli merkittävä tapahtuma johdannaismarkkinoilla, mutta sen välitön vaikutus hintaan jäi rajalliseksi. BTC pysyi lähellä 84 000 dollaria ja raportoidun max pain -tason yläpuolella, eikä erääntyminen aiheuttanut jyrkkää laskua spot-markkinoilla. Tämä heikentää suoraan laskevan tulkinnan perusteita.
Lyhyellä aikavälillä suojauspositioiden purkautuminen voi lisätä volatiliteettia, kun treidaajat rakentavat positioitaan uudelleen. Paluu yli 87 000 dollarin vahvistaisi nousumomentumia, kun taas lasku alle 83 000 dollarin voisi altistaa Bitcoinin uudelle myyntipaineelle. Jatkuvat rahavirrat spot-Bitcoin-ETF:iin ja kysyntä suuren markkina-arvon altcoineille ovat tukevia signaaleja.
Yhdysvaltain valtionlainojen nousevat tuotot ovat kuitenkin merkittävä vastavoima. Korkeammat tuotot lisäävät Bitcoinin hallussapidon vaihtoehtoiskustannusta ja voivat vähentää riskialttiiden omaisuuserien likviditeettiä. Pidemmällä aikavälillä Bitcoinin suunta riippuu näin ollen todennäköisesti enemmän ETF-rahavirroista, makrotalouspolitiikasta, koroista ja uudesta johdannaispositioinnista kuin itse erääntymisestä. Tasapainoiset signaalit puoltavat neutraalia luokitusta.