Masa kedaluwarsa opsi Bitcoin berlalu saat BTC bertahan di dekat US$84 ribu
Opsi Bitcoin senilai sekitar US$15,6 miliar berakhir di Deribit pada 25 September, mewakili sekitar 182.000 BTC dalam open interest nosional. Jumlah ini mencakup sekitar 106.200 BTC dalam call dan 75.900 BTC dalam put. Berakhirnya opsi Bitcoin menghilangkan sumber utama lindung nilai jangka pendek dan posisi derivatif, tetapi tidak memicu aksi jual tajam di pasar spot.
Bitcoin diperdagangkan di sekitar US$83.600 setelah turun dari level tertinggi mingguan yang mendekati US$87.000. Bitcoin masih berada di atas kisaran sebelumnya, sementara XRP naik sekitar 15% dan Solana sekitar 9% dalam tujuh hari. Angka US$15,6 miliar tersebut mencerminkan nilai nosional kontrak, bukan pembelian atau penjualan spot yang setara.
Posisi sebelumnya mencakup konsentrasi call besar di sekitar US$90.000 dan US$100.000, dengan max pain sekitar US$76.000. BTC yang tetap jauh di atas max pain menunjukkan bahwa kedaluwarsa tersebut tidak menimbulkan tekanan turun yang besar. Arus masuk ke ETF Bitcoin spot AS juga memberikan dukungan.
Risiko utama kini bergeser ke kondisi makroekonomi. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai 5,20%, sementara imbal hasil bertenor 30 tahun naik ke 5,48%, level tertinggi sejak 2004. Imbal hasil yang lebih tinggi dapat mengurangi permintaan terhadap aset volatil dan memperketat likuiditas. Setelah opsi Bitcoin berakhir, trader perlu memantau arus ETF, imbal hasil Treasury, permintaan spot, dan posisi pasca-kedaluwarsa. Kemampuan Bitcoin untuk merebut kembali US$87.000 atau bertahan di atas US$83.000 dapat menjadi panduan bagi perdagangan jangka pendek.
Neutral
Kedaluwarsa opsi Bitcoin merupakan peristiwa besar di pasar derivatif, tetapi dampak langsungnya terhadap harga terbatas. BTC bertahan di sekitar US$84.000 dan tetap berada di atas level max pain yang dilaporkan, sementara kedaluwarsa tersebut tidak menyebabkan penurunan tajam di pasar spot. Hal ini mengurangi alasan untuk menafsirkannya secara langsung sebagai sinyal bearish.
Dalam jangka pendek, penghapusan eksposur lindung nilai dapat meningkatkan volatilitas ketika para trader membangun kembali posisi mereka. Pergerakan kembali di atas US$87.000 akan memperkuat momentum bullish, sedangkan penurunan di bawah US$83.000 dapat membuat Bitcoin kembali menghadapi tekanan jual. Arus masuk berkelanjutan ke ETF Bitcoin spot dan permintaan terhadap altcoin berkapitalisasi besar merupakan sinyal yang mendukung.
Namun, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS menjadi penyeimbang yang signifikan. Imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang Bitcoin dan dapat mengurangi likuiditas di berbagai aset berisiko. Dalam jangka lebih panjang, arah Bitcoin kemungkinan akan lebih bergantung pada arus ETF, kebijakan makroekonomi, suku bunga, dan posisi derivatif baru daripada pada kedaluwarsa itu sendiri. Sinyal yang seimbang mendukung klasifikasi netral.