De expiratie van Bitcoin-opties is achter de rug terwijl BTC rond de $84.000 blijft
Op 25 september liepen op Deribit Bitcoinopties ter waarde van ongeveer 15,6 miljard dollar af, goed voor circa 182.000 BTC aan nominale open interest. Dit omvatte ongeveer 106.200 BTC aan callopties en 75.900 BTC aan putopties. De expiratie van de Bitcoinopties nam een belangrijke bron van kortetermijnhedging en positionering in derivaten weg, maar veroorzaakte geen scherpe verkoopgolf op de spotmarkt.
Bitcoin werd verhandeld rond 83.600 dollar nadat het was gedaald vanaf een wekelijkse piek dicht bij 87.000 dollar. De munt bleef boven zijn vorige bandbreedte, terwijl XRP over zeven dagen ongeveer 15% steeg en Solana circa 9% won. Het bedrag van 15,6 miljard dollar weerspiegelde de nominale contractwaarde, niet gelijkwaardige aankopen of verkopen op de spotmarkt.
De eerdere positionering omvatte grote concentraties callopties rond 90.000 en 100.000 dollar, met een max-painniveau rond 76.000 dollar. Dat BTC ruim boven max pain bleef, suggereert dat de expiratie geen aanzienlijke neerwaartse druk veroorzaakte. Ook instroom in Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s bood steun.
Het belangrijkste risico is verschoven naar de macro-economische omstandigheden. Het rendement op Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties bereikte 5,20%, terwijl het rendement op 30-jarige obligaties opliep tot 5,48%, het hoogste niveau sinds 2004. Hogere rendementen kunnen de vraag naar volatiele activa verminderen en de liquiditeit verkrappen. Na de expiratie van de Bitcoinopties moeten handelaren de ETF-stromen, de rente op staatsobligaties, de spotvraag en de positionering na expiratie volgen. Het vermogen van Bitcoin om 87.000 dollar terug te winnen of boven 83.000 dollar te blijven, kan de handel op korte termijn richting geven.
Neutral
De expiratie van Bitcoinopties was een belangrijke gebeurtenis op de derivatenmarkt, maar de directe impact op de prijs bleef beperkt. BTC bleef rond de 84.000 dollar en boven het gerapporteerde max-painniveau, terwijl de expiratie geen scherpe daling op de spotmarkt veroorzaakte. Dit vermindert de basis voor een rechtstreeks bearish interpretatie.
Op korte termijn kan het wegvallen van hedge-exposure de volatiliteit verhogen terwijl handelaren hun posities opnieuw opbouwen. Een beweging terug boven 87.000 dollar zou het bullish momentum verbeteren, terwijl een daling onder 83.000 dollar Bitcoin opnieuw aan verkoopdruk kan blootstellen. Aanhoudende instroom in spot-Bitcoin-ETF’s en vraag naar altcoins met een grote marktkapitalisatie zijn ondersteunende signalen.
De stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties vormen echter een belangrijke tegenkracht. Hogere rendementen verhogen de opportuniteitskosten van het aanhouden van Bitcoin en kunnen de liquiditeit in risicovolle activa verminderen. Op langere termijn zal de richting van Bitcoin daarom waarschijnlijk meer afhangen van ETF-stromen, macro-economisch beleid, rentetarieven en nieuwe derivatenpositionering dan van de expiratie zelf. De gebalanceerde signalen ondersteunen een neutrale classificatie.