O vencimento das opções de Bitcoin passa enquanto o BTC se mantém perto de US$ 84 mil
Cerca de US$ 15,6 bilhões em opções de Bitcoin expiraram na Deribit em 25 de setembro, representando aproximadamente 182.000 BTC em interesse aberto nocional. Isso incluía cerca de 106.200 BTC em calls e 75.900 BTC em puts. O vencimento das opções de Bitcoin removeu uma importante fonte de proteção de curto prazo e de posicionamento em derivativos, mas não provocou uma forte liquidação no mercado à vista.
O Bitcoin era negociado perto de US$ 83.600 depois de cair de uma máxima semanal próxima de US$ 87.000. Ele permaneceu acima de sua faixa anterior, enquanto o XRP ganhou cerca de 15% e a Solana subiu aproximadamente 9% em sete dias. O valor de US$ 15,6 bilhões refletia o valor nocional dos contratos, e não compras ou vendas equivalentes no mercado à vista.
O posicionamento anterior incluía grandes concentrações de calls próximas de US$ 90.000 e US$ 100.000, com o preço de máxima dor em torno de US$ 76.000. O fato de o BTC ter permanecido bem acima da máxima dor sugere que o vencimento não criou uma pressão baixista significativa. Os fluxos de entrada nos ETFs de Bitcoin à vista dos Estados Unidos também ofereceram suporte.
O principal risco agora mudou para as condições macroeconômicas. O rendimento dos Treasuries americanos de 10 anos atingiu 5,20%, enquanto o rendimento dos títulos de 30 anos subiu para 5,48%, o nível mais alto desde 2004. Rendimentos mais elevados podem reduzir a demanda por ativos voláteis e apertar a liquidez. Após o vencimento das opções de Bitcoin, os traders devem acompanhar os fluxos dos ETFs, os rendimentos dos Treasuries, a demanda à vista e o posicionamento pós-vencimento. A capacidade do Bitcoin de recuperar US$ 87.000 ou de se manter acima de US$ 83.000 pode orientar as negociações no curto prazo.
Neutral
O vencimento das opções de Bitcoin foi um evento importante no mercado de derivativos, mas seu impacto imediato sobre o preço foi limitado. O BTC permaneceu próximo de US$ 84.000 e acima do nível de máximo prejuízo reportado, enquanto o vencimento não provocou uma queda acentuada no mercado à vista. Isso reduz os argumentos para uma interpretação diretamente baixista.
No curto prazo, a remoção da exposição de hedge pode aumentar a volatilidade à medida que os traders reconstroem suas posições. Um movimento de volta acima de US$ 87.000 melhoraria o impulso de alta, enquanto uma queda abaixo de US$ 83.000 poderia expor o Bitcoin a novas vendas. Os fluxos contínuos para ETFs de Bitcoin à vista e a demanda por altcoins de grande capitalização são sinais favoráveis.
No entanto, a alta dos rendimentos dos Treasuries dos EUA é um importante fator contrário. Rendimentos mais altos aumentam o custo de oportunidade de manter Bitcoin e podem reduzir a liquidez dos ativos de risco. No longo prazo, portanto, a direção do Bitcoin provavelmente dependerá mais dos fluxos dos ETFs, da política macroeconômica, das taxas de juros e do novo posicionamento em derivativos do que do próprio vencimento. Os sinais equilibrados sustentam uma classificação neutra.