Natapos ang pag-expire ng Bitcoin options habang nananatili ang BTC malapit sa $84,000
Humigit-kumulang $15.6 bilyon na halaga ng Bitcoin options ang nag-expire sa Deribit noong Setyembre 25, na kumakatawan sa halos 182,000 BTC na notional open interest. Kabilang dito ang tinatayang 106,200 BTC sa calls at 75,900 BTC sa puts. Inalis ng pag-expire ng Bitcoin options ang malaking pinagmumulan ng panandaliang hedging at derivatives positioning, ngunit hindi ito nagdulot ng matinding pagbebenta sa spot market.
Ang Bitcoin ay nakipagkalakalan malapit sa $83,600 matapos bumaba mula sa lingguhang mataas na halos $87,000. Nanatili ito sa itaas ng dating range, habang tumaas ang XRP ng humigit-kumulang 15% at ang Solana ng halos 9% sa loob ng pitong araw. Ang halagang $15.6 bilyon ay tumutukoy sa notional contract value, hindi sa katumbas na spot buying o selling.
Kasama sa naunang positioning ang malalaking konsentrasyon ng calls malapit sa $90,000 at $100,000, habang nasa paligid ng $76,000 ang max pain. Ipinahihiwatig ng pananatili ng BTC na mas mataas nang malaki kaysa max pain na hindi lumikha ng malaking pababang presyon ang pag-expire. Nakatulong din ang mga pagpasok ng pondo sa US spot Bitcoin ETFs.
Ang pangunahing panganib ay lumipat na sa mga kondisyong makroekonomiko. Umabot sa 5.20% ang yield ng US 10-year Treasury, habang umakyat sa 5.48% ang 30-year yield, ang pinakamataas mula noong 2004. Maaaring bawasan ng mas mataas na yields ang demand para sa mga pabagu-bagong asset at higpitan ang liquidity. Pagkatapos ng pag-expire ng Bitcoin options, dapat bantayan ng mga trader ang ETF flows, Treasury yields, spot demand at post-expiry positioning. Ang kakayahan ng Bitcoin na mabawi ang $87,000 o manatili sa itaas ng $83,000 ay maaaring magsilbing gabay sa panandaliang trading.
Neutral
Ang pag-expire ng mga opsyon sa Bitcoin ay isang malaking kaganapan sa derivatives market, ngunit limitado ang agarang epekto nito sa presyo. Nanatili ang BTC malapit sa $84,000 at nasa itaas pa rin ng naiulat na max-pain level, habang hindi nagdulot ang expiry ng matinding pagbaba sa spot market. Dahil dito, nababawasan ang batayan para sa direktang bearish na interpretasyon.
Sa maikling panahon, maaaring tumaas ang volatility dahil sa pag-alis ng hedging exposure habang muling nagtatayo ng mga posisyon ang mga trader. Ang pag-akyat pabalik sa higit $87,000 ay magpapalakas sa bullish momentum, samantalang ang pagbagsak sa ibaba ng $83,000 ay maaaring maglantad sa Bitcoin sa panibagong selling pressure. Ang patuloy na pagpasok ng pondo sa spot Bitcoin ETF at demand para sa mga altcoin na may malaking market capitalization ay mga suportang senyales.
Gayunman, malaking salungat na salik ang tumataas na yields ng US Treasury. Ang mas mataas na yields ay nagpapataas sa opportunity cost ng paghawak ng Bitcoin at maaaring magpababa ng liquidity sa mga risk asset. Sa mas mahabang panahon, mas malamang na nakasalalay ang direksiyon ng Bitcoin sa ETF flows, patakarang macroeconomic, interest rates at bagong derivatives positioning kaysa sa expiry mismo. Sinusuportahan ng magkabilang-panig na mga senyales ang neutral na klasipikasyon.