Đáo hạn quyền chọn Bitcoin diễn ra khi BTC giữ giá gần 84.000 USD
Khoảng 15,6 tỷ USD quyền chọn Bitcoin đã đáo hạn trên Deribit vào ngày 25 tháng 9, tương đương khoảng 182.000 BTC giá trị danh nghĩa trong hợp đồng mở. Trong đó có khoảng 106.200 BTC quyền chọn mua và 75.900 BTC quyền chọn bán. Việc đáo hạn quyền chọn Bitcoin đã loại bỏ một nguồn quan trọng của hoạt động phòng hộ ngắn hạn và định vị trên thị trường phái sinh, nhưng không gây ra đợt bán tháo mạnh trên thị trường giao ngay.
Bitcoin được giao dịch quanh mức 83.600 USD sau khi giảm từ mức cao nhất trong tuần gần 87.000 USD. Đồng tiền này vẫn duy trì trên vùng giao dịch trước đó, trong khi XRP tăng khoảng 15% và Solana tăng gần 9% trong bảy ngày. Con số 15,6 tỷ USD phản ánh giá trị danh nghĩa của các hợp đồng, không phải khối lượng mua hoặc bán giao ngay tương đương.
Vị thế trước đó bao gồm các cụm quyền chọn mua lớn gần mức 90.000 USD và 100.000 USD, trong khi mức giá gây đau tối đa nằm quanh 76.000 USD. Việc BTC duy trì cao hơn nhiều so với mức giá gây đau tối đa cho thấy kỳ hạn quyền chọn không tạo ra áp lực giảm đáng kể. Dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ cũng góp phần hỗ trợ thị trường.
Rủi ro chính hiện đã chuyển sang các điều kiện kinh tế vĩ mô. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 5,20%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng lên 5,48%, mức cao nhất kể từ năm 2004. Lợi suất cao hơn có thể làm giảm nhu cầu đối với các tài sản biến động và thắt chặt thanh khoản. Sau khi quyền chọn Bitcoin đáo hạn, các trader nên theo dõi dòng vốn ETF, lợi suất trái phiếu Kho bạc, nhu cầu giao ngay và vị thế sau kỳ hạn. Khả năng Bitcoin lấy lại mức 87.000 USD hoặc giữ trên 83.000 USD có thể định hướng giao dịch trong ngắn hạn.
Neutral
Đợt đáo hạn quyền chọn Bitcoin là một sự kiện lớn trên thị trường phái sinh, nhưng tác động tức thời lên giá khá hạn chế. BTC duy trì quanh mức 84.000 USD và vẫn cao hơn mức giá tối đa gây tổn thất được báo cáo, trong khi đợt đáo hạn không gây ra sự sụt giảm mạnh trên thị trường giao ngay. Điều này làm giảm cơ sở cho cách diễn giải theo hướng hoàn toàn tiêu cực.
Trong ngắn hạn, việc loại bỏ các vị thế phòng hộ có thể làm gia tăng biến động khi các nhà giao dịch xây dựng lại vị thế. Việc tăng trở lại trên 87.000 USD sẽ cải thiện động lực tăng giá, trong khi phá vỡ dưới 83.000 USD có thể khiến Bitcoin chịu áp lực bán mới. Dòng vốn tiếp tục chảy vào các ETF Bitcoin giao ngay và nhu cầu đối với các altcoin vốn hóa lớn là những tín hiệu hỗ trợ.
Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng là một yếu tố đối trọng đáng kể. Lợi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin và có thể làm giảm thanh khoản trên các tài sản rủi ro. Về dài hạn, hướng đi của Bitcoin nhiều khả năng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dòng vốn ETF, chính sách kinh tế vĩ mô, lãi suất và hoạt động định vị phái sinh mới, thay vì bản thân đợt đáo hạn. Các tín hiệu cân bằng ủng hộ việc xếp loại trung lập.