比特币期权到期63亿美元：加密走弱，关键行权价在7.5万-8万美元附近

在加密市场承压之际，BTC 的期权到期临近。5月29日（周五），约8.55万份 BTC 期权合约到期，名义本金约为63亿美元，属于近几周里较大的月末事件。 从结构上看，本次比特币期权到期更偏“行权价主导”，而非单一方向的明确催化剂。过去一周 BTC 现货走弱，风险情绪依旧脆弱。衍生品仓位呈现混合但不算极端的一边倒：put/call 比率为0.85，显示到期合约中的多空敞口相对接近。 “最大痛点（max pain）”在约7.5万美元，略高于当前现货，这意味着部分行权价到期时更可能“出价外”。Deribit 上未平仓量（OI）在8万美元附近最大（约17亿美元）；同时在6万美元也有可观规模的空头侧 OI（约12亿美元）。全交易所 BTC 期权总 OI 约为375亿美元，且近期呈下降趋势。 Greeks Live 指出，尽管 BTC 被形容为处于“非常危险”的水平，但隐含波动率（IV）并未明显上升。不过，本次比特币期权到期仍可能因交易者重新评估“突破风险”而“显著改变”期权头寸结构。 ETH 到期也会叠加影响：约65万份 ETH 合约到期，名义本金接近13亿美元。ETH 的 max pain 约在2200美元，总 ETH 期权 OI 约为69亿美元。 宏观因素同样重要。PCE 数据显示美国通胀同比增速为近三年最快。如果比特币期权到期之后卖压延续，下行波动可能继续偏高；反之若对冲仓位平稳退出，存在短暂企稳的可能。