约25亿美元期权到期——比特币与以太坊未平仓头寸集中或放大波动，现货下行
今日约25亿美元加密期权到期，其中比特币（BTC）期权约21亿美元（约34,000份合约），以太坊（ETH）期权约4亿美元。BTC到期的看跌/看涨比约为0.59（看涨更多），最大痛点约为82,000美元，未平仓头寸主要集中在70,000美元与100,000美元行权价（Deribit约11亿美元）。全市场BTC期权未平仓约325亿美元，近一周呈下降趋势。ETH到期显示看跌/看涨比约1.1，最大痛点约3,100美元，上行未平仓在3,400美元以上。现货市场走弱：加密总市值及BTC/ETH价格大幅下跌（后续报道显示BTC跌破60,000美元；ETH接近1,800美元），市场压力来自宏观与地区性因素。短期交易要点：虽然未平仓主要集中在更高行权价，限制了对现货的直接钉盘效应，但在现货已走弱的背景下，此次到期规模可能放大波动，引发震荡或清算潮。如果现货失守关键支撑（尤其是BTC的60,000美元），风险将增加。交易者应关注到期时间、订单簿流动性、杠杆/清算水平，以及70K–100K区间的支撑/阻力，保持防守性仓位并警惕可能触发的衍生品流动。
看跌
两篇报道合并后的信息显示短期对BTC（以及在一定程度上对ETH）偏向看跌，理由如下：1）现货价格已在下行（后续更新显示BTC跌破60,000美元，ETH接近1,800美元），在此基础上到期相关资金流更可能放大下跌。2）尽管BTC的大量未平仓集中在更高行权价（70K–100K），可能限制对当前现货的直接钉盘效应，但在现货走弱且杠杆仍高的情况下，约25亿美元的到期规模有提高强制平仓与波动放大的风险。3）看跌/看涨比显示头寸混杂（BTC看涨更多，ETH略偏保护性看跌），这意味着对冲活动可能导致若现货失守支撑就出现突发单向波动。4）期权未平仓总量下降且行权价集中，意味着关键价位的流动性可能较薄，衍生品流入流出对价格的冲击更大。因此短期交易者应预期更高的下行风险或剧烈震荡；长期方向将取决于现货能否守住关键支撑以及宏观/监管动向。