Deribit BTC期权OI达313亿美元，5月29日到期临近：$75K最大痛点牵引、对标IBIT

5月29日到期前，Deribit 上的 Bitcoin options 正主导市场筹码与交易关注。文中称，Deribit 未平仓量（OI）已升至约 313 亿美元，且已高于 BlackRock 的 IBIT（约 270 亿美元）。同时，预计将有 80,535 份 BTC 期权合约、名义价值约 62.5 亿美元到期。 关键行权价正在影响市场预期。put/call ratio 为 0.86，略偏看涨；而名义价值约 5.32 亿美元的最大看涨敞口出现在 80,000 美元行权价。与此同时，“max pain（最大痛点）”集中在约 75,000 美元附近，较文中提到的现价区域（约 77,000 美元）低约 2,000 美元。该位置在临近结算时可能抬升回归与下行“引力”（mean-reversion / downside gravity）。 交易者需重视到期机制带来的波动。文章还提到，近期最活跃的合约是 29MAY26 的 82,000 美元看涨期权，反映部分上行押注。到 5月29日之前，BTC 价格可能出现伽马驱动的波动，并在 75,000 与 80,000 附近出现“钉住/锚定”行为，取决于 BTC 能否上破并挑战 80,000 美元附近的 call 墙，或是回落至 75,000 的 max pain 区域。 对交易的直接启示是：持续跟踪 Bitcoin options 的资金流，并观察现货是否能守住 max pain 之上。到期前方向大概率取决于 $80K–$82K 区间的看涨需求与 $75K 最大痛点的回撤牵引之间的博弈。